u  行业景气助推业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在报告期内，由于受益于造纸行业景气度高企、产能扩大及产品提价影响，公司营业收入增速明显，公司毛利率进一步提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司报告期内整体毛利率为21.05%，同比提升2.30%；分产品来看，颜料整饰胶版纸毛利率21.70%，同比提升3.24%；轻涂纸毛利率18.98%，同比提升3.65%；包装纸毛利率22.51%，同比提升1.82%。同时公司根据市场变化，积极调整产品结构，扩大毛利率提升的轻涂纸和包装纸的生产销售，使两项收入占营业收入的比例达到54.33%，比上年同期增加41.87%。我们认为产品结构的调整显示公司具有良好的市场适应能力和产销能力，也显示了公司清晰的发展战略。
u  管理能力进一步提升，期间费用控制能力强。公司加大了基础管理力度，推行以价值链为核心的考核办法，以价值管理理念为引导，对生产、销售、供应、薪酬分配等管理流程进行了重大改革和调整，企业管理水平进一步提升。公司期间费用报告期为208421826.24  元，占利润总额的比例为133.95%；上年同期期间费用金额为116418014.48  元，占上期利润的269.39%。期间费用占利润总额比报告期内相比上年同期减少135.44%。
u  节能减排间接受益。随着国家节能减排政策的强势推行，各地区整治力度不断加强，湖南省今年年初把落后产能提升至5  万吨项目，使得一些生产规模和排污能力达不到标准的中小企业相继停产关闭。产能减少所引起的市场供求缺口使得公司能够在产品价格上拥有更多的话语权；而芦苇、麦草等非木浆原材料却由于中小造纸企业的倒闭相对产量过剩，价格下浮。因此，对公司来说，节能减排政策将使公司享受到更长的景气周期。