进入2008  年以来，中国股票市场就一直处于漫漫熊途。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】导致市场下跌因素是异常复杂和多样的，但是，中国股市这些因素的反应显然有过激之嫌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）包括以公募基金为代表的机构投资者在内的非理性行为表明市场忽视了公司价值和估值中枢这个根本问题，估值体系似乎被遗忘在市场的边缘或角落里。回到估值水平这一决定市场走势最根本的标准上来，我们会发现当前A  股市盈率已经接近历史底部，市净率回归到理性区间，这决定了市场短期的下行空间已经非常有限。另外，作为全球增长最快的大国，中国在全球经济中的表现一枝独秀，这无疑凸现了中国市场未来的战略投资价值。
一、过度反应的市场暴跌导致估值标准失位
也许股票市场最大的风险就在于出其不意，进入2008  年，当许多投资者还沉浸在十年黄金牛市的美梦的时候，市场却出人意料的步入了不断寻底的过程。公开数据显示，自2007年10  月至今，上证综合指数调整了55.  8%  ，调整时间接近三个季度，其间最大调整幅度达到58.1%。在9  个月的时间内经历如此大的跌幅，即使放之四海，用历史罕见来形容都是不为过的。
诚如温总理所说，2008  年是中国经济最困难、最复杂的一年，总结和梳理中国股市大幅下跌的原因，我们会发现导致下跌的因素也异常复杂和多样：从国内看，大小非解禁给市场带来无尽的抛压，今年频发的自然灾害导致人们开始对国内经济的基本面表示担忧，居高不下的通胀致使从紧货币政策难以放松；人民币快速升值、劳动力价格提高和原材料成本提高导致外贸进出口企业和制造企业的经营状况日益艰难，甚至面临倒闭的境地；从国际看，美国次贷危机、粮食和石油等大宗商品价格暴涨、周边股市剧烈波动等因素也使投资者对国内市场未来走势迅速形成一致的悲观预期