1.  公司是福建省的零售龙头企业，主要以大卖场为主，综合超市及百货为辅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前共有35  个门店，营业面积227928  平米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中大卖场13  个，营业面积共121745  平米，占总营业面积的53%。其次是综合超市，营业面积共有58872  平米，占总营业面积的26%。由于其门店扩张计划明确，预计未来两年新增31  个门店，224286  平米营业面积，我们对其未来增长前景预期乐观。
2.  福建省总体经济环境较利于商业发展，零售竞争较为缓和，存在扩张机会。在经济发达的厦门、福州、泉州等地，仍有较大市场空间。公司加大在这些地区的扩张力度，布局较为合理。
3.  04  年开始，公司门店成倍增长，营业收入相应大幅提高。公司盈利指标如毛利率及坪效纵向比较逐年提升，横向比较处于行业平均水平。我们预计公司08、09  年净利润分别增长4.25%，35.11%（若剔除非经常性损益，则增长率分别为66.45%，35.11%），EPS  分别为0.71  元和0.96  元。
4.  公司07  年摊薄每股收益为0.43  元，我们建议按28-30  倍考虑，询价区间为12.04  元-12.9  元。二级市场的合理价格以08  年EPS为基础，建议25-35  倍市盈率，区间为17.75-24.85  元。
5.  风险提示：1）门店租赁期满不能续租或提高租金的风险。2）非经常性损益偏高的风险。3）原本享受低税率优惠政策，在新税法施行后5  年内逐步过渡到法定税率。