核心结论：调升07 年EPS 预测近40%，至1.36 元（送股摊薄后）
调升合理估值至27.2-34 元，将投资评级由“增持”调升为“买入”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  三大投资案件——盈利预测和投资建议调升的有力支持：
Case1：高纯铝、电子铝箔扩产速度规模超出市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计高
纯铝07、08年产量分别增长5000、12000吨；电子铝箔产量07、08年分别
增长2000、6000吨。
Case2：氧化铝价格下降提升07 年EPS 0.36 元。
Case3：电极箔业务产量和毛利率双重提升，增加07 年EPS 0.33
元。上半年电极箔技改效果明显，三季度电极箔产量上升明显，毛利
率超过25%，预计07 年电极箔（产能1000 吨）产量在800 吨以上，
毛利率超过30%（行业平均水平）。电极箔业务提升的节奏略快于此前
我们的预测。
  国内龙头正成长为全球领军人物。公司06 年高纯铝国内、全球市场
占有率高达80%、22%；电子铝箔国内、全球市场占有率高达42%、16%。
随着高纯铝、电子铝箔扩产项目的逐步达产以及电极箔业务的快速发展，
加之公司在该领域卓越的技术、管理能力。完全相信新疆众和将成为高
纯铝—电子铝箔—电极箔领域全球最具竞争力的企业！
  参考宝钛、厦钨07 年平均19.8 倍动态PE，我们认为08 年成长性
更突出的众和07 年合理动态PE20-25 倍，合理估值区间27.2-34 元，建
议买入。