公司1-9 月完成总工作量同比增长25%，1-9 月份累计实现销售收入30.75 亿元、利润总额5.51 亿元、净利润4.49亿元，分别比上年同期增长10.95%、20.3%和21.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7-9 月实现销售收入10.75 亿元、利润总额1.97 亿元、净利润1.61 亿元，同比增长5.39%、17.59%和21.96%（我们认为剔除所得税递延影响的利润总额更具可比性）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本符合预期。
  提高效率、降低成本带来公司业绩稳步上升
  公司06 年3Q 毛利率上升到22.05%，1-9 月份毛利率上升至20.95%。这比以往同期都要高，05 年1-9 月毛利率水平只在19.15%。我们认为，虽然每年的项目施工及确认有一定的差异，但是确实从某种程度上反映了公司自今年以来着力推行的优化业务流程和工期安排逐步提高了运作效率，使得在增加收入同时降低了设备的空转时间和船舶在航时间。而降低费用和成本等措施也是公司经营业绩保持稳步上升一个主要的原因。值得欣喜的是公司的管理费用在主营业务收入上升同时却出现了绝对额的下降，06 年1-9 月管理费用为3658 万元，而去年同期为3995 万元。如果从财务报表分析经营状况来看，我们总体观点认为，公司的经营管理水平开始较以往持续改善，这也是我们对公司目前管理团队持有良好的印象和预期的具体例证。公司增长的持续性最终将体现在管理能力的持续改善上。
  生产作业量持续增长，预计07 年15 个项目在建
  9 月份，公司在建项目26 个，目前已完工7 个，除番禺30-1 项目外，公司18 个在建项目平稳运行。其中第3 季度完成了涠洲海上安装项目、崖城海上安装项目、印尼KODECO 项目和文昌LPG 改造模块吊装及钻井基盘安装等4 个项目以及番禺30-1 项目上部模块的拆除工作。我们预计10-12 月公司工程量继续保持增长，将有19 个大中型工程项目在建。而07 年有15 个项目在建，其中预计07 年完工/投产10 个项目；根据中海油披露之规划，预计07 年将有惠州25-3/1、秦皇岛33-1、渤南二期、锦州25-1 南、春晓二期、涠州12-8 等6 个项目启动。
从财务报表来看，公司非常明显的存货指标即使剔除6-9 月番禺30-1 项目进入存货的2.28 亿元，也还有8.65 亿元，是05 年底存货数量的2.5 倍。而预收帐款也是05 年底的2.06 倍，达到了7.36 亿元。所以说，至少在08 年前我们对下游需求之增长不存在疑惑，更多的关注点是在公司的产能瓶颈突破问题。