H  股「增持」，A  股「持有」
受雪灾拖累，广深铁路2  月总体车流量下滑20%，长途列车更是年降45.7%，导致1Q08  税后净利下跌39.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
所幸广深高速2  月封路维修，交通分流到广深线，使其2-7  月交通流量增长快速，大幅抵销雪灾冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）香港直通车与广坪线长途列车的车流量亦出现回温，但增速仍低于雪灾前。我们预计全年税后净利较去年持平，待2009-10年才会重拾双位数成长，动能来自于长途列车增加，且广深线城际列车运能扩张，将有20  辆高速列车投入营运（新增3  辆）。2008-10  年每股盈利预计为0.20  元、0.23  元与0.26  元年复合成长9.3%。根据DCF  模型得出A  股资产净值4.26  元，H  股5.16  港元。我们认为公司基本面稳健，在高油价时代呈现防御性成长。A  股方面，我们给予「持有」评级，H  股方面则给予「增持」评级。