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1、“矿、电、磷”一体化产业布局完成  澄星股份作为国内磷化工行业的龙头企业，是矿、电、磷一体化的推动者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2003年开始在云南建设了宣威、弥勒、东川三个黄磷生产点，并形成一定矿石和电力配套能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，宣威基地拥有6台1万吨黄磷炉、3台5万千瓦自备火力机组，矿石自给率10%；弥勒基地拥有6万吨黄磷生产能力和自建的水利机组，矿石自给率达到60%；东川基地拥有2.5万吨黄磷生产能力，无电力、矿石配套。  由于雪灾、地震等自然灾害导致黄磷主产地贵州、四川等地区黄磷装置开车不足，黄磷供不应求导致磷酸盐产品价格大幅上涨，公司的矿、电、磷一体化有效规避了黄磷原料成本上涨的风险，推动公司盈利大增。  
2、高附加值产品显现优势  磷肥、工业级磷酸、黄磷和磷矿石等磷化工产品征收特别出口关税，限制出口；而高附加值的食品级磷酸和磷酸盐产品不受限制，得益分享磷化工行业景气。食品级磷酸与工业级磷酸的价差由先前的500元/吨扩大到3000元/吨，使得食品级磷酸的毛利率达到45%。  
3、磷化工行业景气持续  高油价推动的生物能源替代增加了粮食的工业需求，促进了化肥和农药的需求增加。由此带来磷肥行业、磷酸和磷酸盐产品生产的农药行业进入景气周期，从而形成全球磷化工行业的景气。IFA预计全球磷酸需求将由2008年的38.1百万吨增加至2012年的43.4百万吨，未来几年的磷肥行业仍将处于需求旺盛阶段。  
4、磷价格持续高位  全球主要磷矿生产国中国、美国、摩洛哥和俄罗斯的贸易量下降和开采成本上升，导致国际磷矿石价格将长期维持在较高价格。在国内磷资源大省开展资源整合的背景下，预计国内磷矿石价格将有更大的上涨空间，公司“矿、电、磷”一体化优势逐步显现。长期来看，磷资源步入稀缺资源行列，公司隐含价值提升。  
5、公司盈利增长显著  预计公司08年每股收益将达到0.80元，对应市盈率为14倍，与同行业上市公司兴发集团25倍的市盈率相比，估值水平偏低。基于行业良好的发展前景，我们给予“买入”投资评级。