前景乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合考虑数个新项目推迟投产以及煤炭价格和成本上升，我们调整了盈利模型，将兖州煤业08-10年盈利预测上调6-11%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们对兖州煤业A股和H股均维持优于大市评级。我们将H股目标价格从19.82港币上调至20.94港币；由于同业估值下降，我们将A股目标价格从32.26人民币下调至27.31人民币。
陕西甲醇项目投产晚于预期。年产60万吨的陕西榆林甲醇项目将在08年9月起投产，比我们的预期晚三个月。预计08年产量将在13万吨，低于先前预期的15万吨。
榆树湾煤矿将于今年投产。另一方面，公司正在积极筹备08年合资公司榆树湾煤矿的成立事宜(股权结构：兖州煤业持股41%；正大能源持股40%；榆神煤炭持股19%)。一旦合资公司成立，那么榆树湾煤矿将立即投入生产，因为我们在近期的调研中观察到该矿的建设工作已经完成。目前公司保守预计08年榆树湾煤矿不会带来任何产出。我们先前预计08年榆树湾煤矿将带来半年的贡献，产量在400万吨左右。
煤炭价格大幅度上涨。自从政府对动力煤价格实行管制，秦皇岛煤炭价格已上涨12%，今年以来上涨89-92%。据中国煤炭资源网的数据，即使兖州5,000大卡/千克的混煤现货价格从08年3月末也已经上涨28%至625人民币/吨。此外，随着08年2季度旧合同陆续到期，我们认为兖州煤业的Austar  矿已将半硬焦煤的价格从70美元/吨左右上调至市价(约在200美元/吨)。综合上述几点，我们将兖州煤业的08年、09年和10年平均煤炭售价分别上调9%、11%和10%至576人民币/吨、622人民币/吨和627人民币/吨。
成本较高。考虑到近期钢铁、电力和成品油价格的上涨，兖州煤业的成本有所上升。我们目前预计平均单位成本将同比上升17%(先前预期为15%)。我们将09年和10年的单位成本同比涨幅分别从1%和4%提高至7%和8%。