􀂾  从总体来看，上半年的货币供应增速呈稳步回落之势，显示了从紧货币政策的效果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月份虽然M1增速和M2增速同时走低，但M2增速和M1增速之差进一步扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）M1的下行过快显然和存款的定期化密切相关：居民的存款定期化表明居高不下的通胀指数对于消费的抑制，而企业的存款定期化则表明企业的经营活动的收缩。M2和M1之差扩大也表明了货币的流动性减弱，是经济活动萎缩的标志。但另一方面，M1的下行也有利于从需求面减缓通胀压力。
􀂾  上半年人民币贷款余额同比增长14.12%，比去年同期回落了2.26个百分点。上半年人民币贷款增加24525  亿元，同比少增899亿元。不论央行的信贷目标是贷款增速和去年持平还是新增贷款额度和去年持平，上半年的新增贷款均明显处于调控范围之内。
􀂾  由于通胀指数仍然处于高位（预计上半年CPI为7.9或8），下半年虽然由于翘尾因素的原因存在逐月回落的可能，但CPI仍然随时可能出现反弹，因此，货币政策在短期内仍然难于放松。
􀂾  央行在短期内采取加息手段的可能性不大，原因在于：首先，中国的加息空间受到美中负利差限制；其次，市场的通胀预期仍然比较稳定；第三，最近以来的CPI指数呈逐月回落的态势，而经济增长放缓的趋势明显，宏观政策需要由“抑通胀”  转向  “保增长”。第四，法定存款准备金率仍然具有上调空间；最后，奥运行情的需要：预计在奥运前出台加息和提高存款准备金率的可能性都不大。
􀂾  通胀指数高企和能源价格仍然倒挂，成为制约货币政策整体性放松的重要因素，但是，为了保增长，货币政策将呈结构性的特征。在保持整体性的不放松的前提下，下半年的信贷将出现结构性的供给，中小企业、劳动密集型企业将成为信贷支持的重点。