上周市场回顾：
        上周市场成交量明显下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周上证综指下跌0.51%，深成指上涨0.84%，中小板指数下跌2.95%，创业板指数下跌3.61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周沪深两市共成交约4199.48  亿元；两市日均成交1399.83  亿，较前一交易周下滑14.26%。其中，沪市成交额明显下滑，达到19.88%，深市成交额下滑7.56%。
        上周市场权重股票相对稳健，中小板与创业板跌幅明显；地产链股票上涨明显，主要因为政策与事件因素扰动。上周沪深300  下跌仅0.46%，而中小板、创业板跌幅均接近或超过3  个百分点。行业方面，涨幅排名前三位的是：家电（2.65%）、房地产（-0.45%）和建材（1.37%）；最后三名是食品饮料（-3.30%）、电子元器件（-4.01%）和餐饮旅游（-4.08%）。涨幅居前的主要是地产链股票与军工及相关板块，我们认为主要是受到“国五条”细则、朝鲜局势等政策和事件性因素影响。
        本周策略观点：周期权重未见曙光
        我们曾经在此前报告中反复提到，去年底以来，经济触底回升预期、改革预期以及资金面情况变化这三大因素主导市场走势。如今这三大因素均已发生了一些变化，这些变化将对周期与权重板块形成抑制。
        经济复苏方面，我们曾在2013  年年度报告与2  季度策略中提出，传统增长模式面临严重困难，并且，根据历史经验，新一轮政治周期刚开始时，也难以迅速启动投资周期。因此，此轮复苏虽然无需置疑，但复苏的天花板近在咫尺。此前市场应已对弱复苏进行了比较充分的预期。
        资金面，虽然我们不认为紧缩会很快到来，但流动性趋势已经过了由不断宽松向维持适度水平的拐点。并且，IPO  开闸、解禁减持等将可能继续冲击市场。
        改革预期方面，随着政治蜜月期渐进尾声，同时伴随着“春季躁动”结束，市场风险偏好或将持续回落。按照惯例，三中全会将确定经济发展总体方略，改革预期可能从6、7  月开始再次影响市场。
        事件性因素，尤其是与“民生”相关的事件因素，或将继续成为本周市场主角。我们认为，近期市场三大主要热点是：地方“国五条”细则、H7N9  禽流感、朝鲜局势。
        地方政府“国五条”细则出台，严厉程度低于此前预期，因此地产及其相关板块表现较好。但我们判断，未来几个月，“国五条”仍然会对地产成交产生不利影响；  H7N9  禽流感事件在节日期间继续发酵。预计本周这一事件可能继续影响市场；朝鲜局势难以判断，但本周仍可能延续。