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城投控股研究报告:广证恒生-城投控股-600649-重大事项点评:弘毅投资战略入股,打造“环保+X“型领军企业-130408

股票名称: 城投控股 股票代码: 600649分享时间:2013-04-09 09:20:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚玮
研报出处: 广证恒生 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 1,285 KB 分享者: hal****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        点评:      优势互补,全面打造城投"大环境"产业链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】弘毅投资是国内私募股权基金领域巨头,目前管理资金超过450亿元人民币,主要出资人包括联想控股、全国社保基金、国家开发银行、中国人寿及高盛、淡马锡、斯坦福大学基金等全球著名投资机构。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)弘毅(上海)投资是其设立的外资基金,规模5亿美元。我们认为弘毅入股正是看中公司围绕"大环境"主线进行的环保企业转型,弘毅将为公司带来先进的国企改制、公司治理经验,同时能为公司国际合作提供技术和资源支持。双方有望实现优势互补,全面打造城投控股环境业务产业链。  垃圾焚烧发电领先企业,发展空间巨大。公司目前在上海、江苏、四川、山东、山西等地拥有已运营及在建垃圾焚烧发电项目9个,合计处理能力超过10550吨/日。根据"十二五"规划,上海地区将新增16900吨/日垃圾焚烧处理能力,年复合增速近50%。根据我们测算,按照公司在上海地区垃圾处理80%的市场份额计算,到2015年,公司仅在上海地区新增垃圾发电项目有望增厚净利5.5亿元,成为公司重要盈利增长点。  "环保+X"转型,资金来源有充足保障。公司目前持有包括西部证券等5家上市公司股权,合计市值达近60亿元,同时子公司诚鼎投资已完成12.5亿元私募股权投资。此外,公司房地产业务净增值近120亿元,合流污水一期也已成功转让,年初已收到11亿元转让款项,未来公司做大环境产业拥有充足资金保障。  盈利预测与估值:我们预计公司13-15年摊薄EPS分别为0.61、0.8、0.98元,对应10、8、6倍PE。维持"强烈推荐"。  风险提示:环境业务不达预期风险、房地产调控风险。    

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