一  宏观经济回顾与展望——日本推出休克疗法
        上周，国际市场的焦点迅速从欧洲转向亚洲，日本央行推出了史无前例的被称为休克疗法的刺激政策，以及朝鲜半岛局势的进一步紧张，都引发了金融市场的剧烈波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        日本央行新任行长黑田东彦在上任后的首次会议上，就推出了超出市场预期的宽松刺激政策，并使得日本央行抛弃了利率目标，转向基础货币量目标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        日本央行的新举措主要包括：1）未来2  年向市场注入1.4  万亿美元流动性，使基础货币翻番到2.9  万亿美元；2）每月购买7万亿日元的长期国债，包括40  年期长债；3）将每年上市交易基金(ETF)的购买规模增加1  万亿日圆，房地产信托基金(REIT)的年购买规模增加300  亿日圆；
        日本央行希望通过上述举措，到2015  年将通胀提高到2%，结束持续达20  年的通缩局面。
        自90  年代初泡沫经济破灭以来，日本在多数时间内都处于通缩状态，日本央行认为通缩对生产、投资和借贷构成严重打击，是造成日本经济低迷的重要原因，只有提高通胀，压低实际利率，才能刺激经济走出低谷。
        日本央行的观点——或者说安倍政府的观点有一定道理，通缩是导致经济萧条的重要原因，而此次推出史无前例的宽松举措，我们认为当然会有益于日本经济，提高通胀将会刺激投资，压低日元汇率则会提振出口。美国的QE  已经给日本树立了“很好”的榜样，尽管还不能从经济角度证明，美国目前的经济复苏在多大程度上是由QE  所导致的，但只要不能证明QE  无效，那么日本就会坚决的将当前政策进行下去。