一季度金属价格先扬后抑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初在美国经济复苏和中国经济底部确认的带动下金属价格出现反弹，而欧洲市场的动荡宣告金属反弹结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从价格环比数据看，基本金属各品种均出现上涨，受供给收紧和需求回暖的带动，锡涨幅最大（12.06%）；受到库存大幅增长困恼的铜涨幅最小（0.48%）。在美元反弹、实际利率回升、印度提高进口关税的不利背景下，贵金属价格同比和环比均出现回落，黄金环比下跌4.24%，白银环比下跌8.49%。小金属中仅有锰和钨略有上涨，其余均出现回落。由于小金属没有期货交易，价格的变动更能反映供需状况。
        有色板块跌幅最大，新材料板块表现强劲。有色板块一季度位列申万子行业跌幅第一，达到9.03%。子行业中小金属、黄金和磁材跌幅最大，这与其价格下跌有密切关系；新材料板块表现最好，非金属新材料是板块中唯一出现上涨的子行业，累计涨幅13.13%。国际金属价格回落与国内下游需求未现好转是制约板块表现的主要原因，预计未来金属价格仍会呈现震荡走势。在国内需求好转前，有色板块不会出现反转行情。
        美国经济数据不理想带动金属价格全线回落，贵金属跌幅明显。受到美国3  月PMI  回落和非农就业远低于预期的影响，金属价格继续回落，镍跌幅最大，达到3.88%。贵金属大幅回落，周前期在无明显利空消息的情况下价格大跌，周五不理想的非农数据使得跌幅收窄，全周黄金下跌1.77%，白银下跌3.85%。小金属方面，在赣州市钨业协会预期提高报价的带动下，钨精矿价格小幅上涨。4  月份赣钨协会提高APT  和钨粉报价，维持钨精矿报价。
        投资评级：维持“看好”评级。临近一季报，仅从价格指标上看，基本金属好于贵金属和小金属。建议关注基本面较好的锡和钨，推荐：江西铜业、兴业矿业、中捷股份、闽东电力。
        风险提示：欧洲市场动荡；美国债务上限谈判；金属价格大跌。