核心推荐理由：1、公司近年来一直在投入营销与服务体系建设，还积极推出新的销售模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司营销服务网络建设效果将逐渐显现，预计2012-2014  年公司产品渗透率达到15%、17%、19%，为收入增长提供重要动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公司公告，公司预计13  年1  季度净利润同比增长28.56%-41.95%，继续保持快速增长的势头。
        2、公司停车场系统和缆线产品已经投入市场。在停车场系统方面技术领先，而下游客户对安防线缆产品有直接的需求，利用公司在社区安防领域具有的客户资源和销售网络，有望快速打开这两项产品的市场。
        从我们了解到公司产品的推进情况来看，这两项产品在市场的推广进度较快。
        我们预计公司  2012-2014  年的每股收益分别为0.44  元、0.60  元、0.76  元。鉴于公司产品市场渗透率提高的趋势基本确定、新产品推广顺利，同时面临着广东平安城市建设的机遇，我们给予公司2013  年25-30  倍市盈率，对应的合理估值区间为15-18  元，维持“增持”评级。
        关键假设：  公司楼宇对讲产品渗透率继续提高；高端产品份额的提升维护产品毛利率基本稳定。
        有别于大众观点：第一，我们认为2012  年公司业绩高速增长的关键因素是产品渗透率的提高，这也将成为未来两年公司业绩增长的重要动力。第二，短期来看，视频监控业务在平安城市领域创造收入略高于社区应用，在平安城市建设领域能否有突破有待跟踪观察。
        股价催化因素及时间：2013  年视频监控业务在平安城市建设领域中取得大的突破。
        风险提示：1、楼宇对讲产品渗透率提高不及预期；2、国家推出新的房地产调控政策；3、新业务推广销售不及预期；4、限售股解禁。