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电子行业研究报告:招商证券-电子行业周报:回调中布局绩优成长股-130408

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2013-04-08 16:49:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄢凡,张良勇
研报出处: 招商证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 中性
研报大小: 2,017 KB 分享者: xx****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        近期电子板块出现回调,主要原因如我们前期所述,一季度因行业触底及市场风格偏好,电子股主要上涨动能为拉升估值,但随着板块估值达到30-35倍,压力在逐步提升,再加上近期市场担心IPO重启以及部分公司业绩低于预期所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业基本面来看,三月景气度不错,且受益五一备货效应,我们认为四月份国产智能机景气度望延续,五月将是检验需求的重要时点,三星受益S4在4月中下旬上市望有持续上佳表现,而进入五月,苹果产业链为新款手机备货有望接力三星开始启动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          我们认为二季度将进入需求确认阶段,个股表现将会逐渐分化,市场回调中,选股思路将由估值弹性转向业绩弹性,估值较低、业绩能持续改善的成长股将成为布局首选。我们建议回调中逢低布局立讯精密、锦富新材和大族激光,立讯精密新品新业务放量迎来高增长拐点,尤其下半年同比增速将大幅放大;锦富新材因智能终端业务放量和下半年三星的突破将带来业绩和估值弹性;大族激光估值便宜,近期大功率切割良好接单、三星等新客户导入以及量测/CNC等新品将提升其成长性,另可继续关注业绩确定的歌尔声学、海康威视和大华股份,以及摄像头、触控屏和锂电池等板块的龙头公司。对于强周期板块,面板和LED因为供需状况的改善也可关注。
          核心数据:Gartner预计手机破20亿,平板4.7亿,PC  3亿;12年全球半导体行业收入2999亿美元,同比下滑2.6%,高通31.8%的增速成长最快;苹果向中国消费者发表公开信道歉,并宣布升级产品售后维修服务;    终端产品:三星Galaxy智能终端热销;三星Galaxy热销,获利大幅成长,一季度智能手机出货6800万支,整体手机1.04亿,预计二季度智能手机将成长至7500万;苹果13年传推出60寸iTV,配臵iRing体感控制器;NB产业链二季度持续低迷,预计与Q1持平或小幅增长,ODM厂预估至少到3季度才会有明显改善;亚马逊平板Q3启动拉货,瞄准两款7寸产品,8月量产;    半导体:  IC设计二季度乐观;大陆新款智能手机走量积极,小尺寸驱动IC升温;NB芯片4月订单能见度不佳,13上半年全体衰退;IC制造方面,台积电推出16纳米FinFET制成方案;存储器方面,DRAM报价强劲反弹,供需结构改变,台企转盈有望提前;三星叠层NAND  Flash明年量产。  
        零组件:MEMS有望替代石英振荡器,触控厂获利改善;软板厂3、4月业绩平平,等待苹果订单,而12年韩国FPCB在三星带动下都有两位数成长;  Google  glass热议,微软、百度研发更进;台触控厂12年亏损扩大,13年产品升级获利将改善;CCM转向平板等其它装臵,13年平板与手机差距将缩小;    显示/LED:大陆面板扩产,LED价格跌幅将缩减;晶电表示过去两年LED平均价格年跌35%,13年跌幅可缩小至15-20%。面板方面,大陆包括京东方、华星光电、中电熊猫都将新扩产能,后续价格压力恐不小;山寨平板风潮起,7、8寸TN、IPS面板缺货;    
        SOX、A股电子跌;上周SOX跌4.1%,台湾IT指数涨0.4%,A股电子跌4.2%;,板块跌幅较深,台湾电子涨幅靠前的有安防和面板;A股周涨幅前五分别是宇顺电子、中京电子、乐凯胶片、航天电器和超华科技;跌幅前五分别是英唐智控、勤上光电、莱宝高科、远方光电和长盈精密。    

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