摘要  
        目前国内油脂库存依旧高企（当前豆油库存104.057万吨，棕榈油库存120.5万吨），且第二季度廉价南美大豆将陆续到港（根据最新调查显示，4月份国内各港口进口大豆到港总量418万吨，在我们之前预期的400-430万吨区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】往年4月份大豆进口量情况：2009年4月371万吨，2010  年4月419.5万吨，2011年4月414.478万吨，2012年4月491.42万吨，5年平均为422.87万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月份大豆总体到港量依旧不大，但随着南美大豆集中到港，5、6月份大豆到港量将大幅提升，初步预估5月到港量550万吨，6月份到港量640-650万吨。），因压榨利润丰厚，到豆后油厂将加速开机，加上，国储仍在不断拍卖大豆及菜油，油脂供应压力暂难缓解，而市场需求始终较为疲软。
        基本面利空频出，美豆技术面弱势局面明显。而国内棕榈油库存稳居高位，终端需求却始终不旺，预计棕榈油短线行情将保持震荡趋弱格局。但国内外棕榈油倒挂幅  度依旧较大，且目前价格已经处于相对低位，棕榈油跌速仍明显较豆油平缓，两者之间的价差还在逐步收窄。操作上，保持谨慎，延续轻仓思路。
        国内豆粕步入需求淡季，南美大豆集中上市，后期南美低成本进口大豆将大量到货，国内豆粕供需明显倾斜，后期国内豆粕需求量还将不断下降，供需矛盾日益突出，国内豆粕第二季度跌势形成。展望后市，今后市场除了关注禽流感疫情发展、南美大豆装运状况之外，美国播种面积相关数据的不断修正，还将影响豆粕行情，期间行情难免有反复，有可能出现一些反弹，不过，整体行情跌势难改，步入下半年，随着各地养殖户逢低补栏，国内养殖规模恢复，豆粕需求将呈恢复性增长，加之，美国主产区新豆上市前的天气炒作的发动，众饲料厂商也将逢低补货，豆粕供需回归活跃，届时行情将有可能止跌回升。