1、A股市场回顾
股指平稳的背后暗潮涌动,小盘股集体杀跌,金融地产托盘护法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于清明小长假之故,上周仅有3个交易日。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止到2013年4月3日,上证指数收于2225.30点,全周微跌0.51%,深证成指收于8964.47点,全周上涨0.84%。大小盘股表现分化,小盘股遭遇集体杀跌,创业板综指、中小板综指分别下跌3.16%和2.63%,中证100指数的跌幅则只有0.06%。行业方面,周期板块表现较好,家用电器、房地产、黑色金属和金融服务整体维持正收益,其他行业均有不同程度下跌,其中电子、餐饮旅游和食品饮料成为重灾区。
上周公布了3月中采PMI,尽管连续第6个月位于荣枯线之上,但上涨幅度低于市场预期,指数反映较为平淡。各地国五条细则陆续出台,但对于关键环节均不约而同的"语焉不详",执行力度明显低于市场之前预期,大大缓解了对于地产调控政策的担忧,金融地产板块也以逆市反弹予以表态。中小盘股跌幅较大,其原因不外乎前期涨幅过高、获利了结需求旺盛,估值安全性较差以及持续的IPO重启和解禁压力。
2、交易型基金投资策略:短期寒风来袭优选稳健类品种
寒风来袭,警惕风险。(1)禽流感扩散和朝鲜半岛局势紧张增添短期悲观情绪,PMI 显示基本面平淡偏弱,对短期市场偏谨慎。03 年SARS 扩散期市场对经济担忧加剧,股市下跌,目前禽流感只是散发,暂时影响较小,需继续观察。(2)小盘成长股估值溢价已达3 年来高位,流动性、经济增长较弱时望以补跌实现回归,触发因素可能是平庸的一季报业绩。
本周公开市场共有590亿资金到期,包括150亿央票和440亿正回购,到期资金量显著大于上周。上周信用债走势良好,与我们对于银监会理财产品新规的短期效应解读一致,替代效应带来的信用债需求量上升使得不少机构开始提前布局。此外,PMI数据低于预期也是债市上行的原因之一。目前市场的关注点多落于经济复苏步伐偏慢以及2季度CPI同比压力较小之上,对于下半年可能的通胀上行似乎有点选择性遗忘,短期内投资者还是可以通过流动性较好的短久期信用债或重仓该类产品的封闭式债基来搏取交易性机会,但要保持高度警觉性,一旦某项经济指标回暖勾起大众对复苏和通胀的记忆,市场预期可能瞬间转向。对于投资期限较长的投资者来说,价格上涨提供了良好的品种切换机会,毕竟弱复苏也是复苏,大类资产的机会还是在权益品种之上。
基于上述预期,短期市场短期震荡可能较大,投资者可以选取相对稳健类的品种规避风险,建议关注银华稳进、天弘丰利B、鹏华丰润。