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研究报告:申银万国-国际金融市场风险监控日报:日本加大货币宽松超预期,短利长弊-130408

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-08 14:46:49
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李慧勇,谢伟玉
研报出处: 申银万国 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 277 KB 分享者: lao****box 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        总体判断:
        4月4日,日本央行决定提前实施开放式QE,并且引入“量化和质化的宽松政策”,预计今明两年分别购买资产62  万亿日元(约合6434  亿美元)和70  万亿日元(约合7264  亿美元),规模远超市场预期,导致市场风险偏好情绪回升,日本股市受刺激而大涨,大量印钞压制日元大幅贬值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        这是新行长黑田东彦就任后的首次议息会议,所谓“新官上任三把火”,这第一把火就烧得很旺,不过我们预计,这种超大规模的量化宽松短期内对日本经济有一定刺激,但长期来看难以持续,且对经济的副作用将逐渐显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        这一政策对日本经济的影响是短利长弊。短期来看,日本经济会受到一定提振,一方面,超宽松货币宽松政策将释放更大的流动性,压低国债收益率和投资者的预期,从而促使企业、消费者更愿意贷款,刺激实体经济需求;另一方面,加大印钞使日元贬值,以日元出口的产品价格相对便宜,竞争力提升,有利于日本出口。
        从日本超宽松政策对中国的影响来看,对中国经济是短弊长利,对流动性和金融市场则是短利长弊。
        美国劳工部公布了  3  月非农就业数据,新增非农就业仅为8.8  万人,为去年6  月以来最小增幅,不及市场预期的19  万人,也大幅低于上调至23.6  万人的2  月数据。这是美国九个月来最差的就业增长,特别是劳动力参与率创1979  年以来的新低63.3%,带动美股美元走弱,符合我们此前的预测。其中,私营部门就业增加9.5  万人,政府部门就业减少7000  人,显示政府就业受到自动减支机制的一定拖累,但影响尚不大,可能延至未来几个月的就业。这份报告的正面意义在于,投资者对于放缓QE  的争议减小,QE  对于时有反复的劳动力仍有必要。
        2  月,美国贸易赤字为429.6  亿美元,较1  月收窄3.4%,好于预期,1  月贸易赤字修正为444.6  亿美元。由于外需环境局势逐步缓解,美国在国际贸易中地位好转,再次验证我们之前将上调美国经济增速至2.3%的判断。欧洲经济持续疲软,导致今年前两个月,美国对欧元区的出口较上年同期下降5.6%,但美国出口整体仍保持较好的复苏势头,但2  季度可能仍有一定压力。
        

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