主营收入和利润：①前三季度：公司实现销售收入50.7亿，同比增长9.5%，其中医药商业实现销售收入49.48亿，同比增长9.6%，医药工业实现销售收入1.17亿，同比增长4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现净利润1200万，同比增长6.6%，每股收益0.05元，剔除2005年前三季度约300万东方商城投资收益，净利润同比增长45％，公司净利润率0.24%，盈利能力仍然较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）②三季度单季：公司实现销售收入17.68亿，同比增长8.5%，实现净利润398万，同比下降20%，每股收益0.02元，剔除2005年三季度东方商城约100万投资收益，净利润同比持平。毛利率和期间费率：①1-9月毛利率7%，同比下降0.13个百分点；三季度毛利率6.56%，同比下降0.45个百分点。②公司期间费率6.6%，同比下降0.15个百分点，其中营业费率和管理费率都有下降，但财务费率有较大上升，表现出下游医院占用资金继续加大。运营状况：公司应收账款周转天数81天，比二季度末76天有所上升，在医药商业企业中属正常水平，应收账款比二季度末增加1.37亿，比2005年末增加3.61亿，预计年末公司将加大回收力度；公司存货周转天数37天，比2005年末和2006年二季度都有加快；公司经营活动现金流4800万，相比净利润水平仍然较高，但是比一季度末大大降低.
  投资建议：
  2007年公司6300万盈利将来自集中采购贡献2000万、OEM贴牌贡献2000万、零售药房整合贡献2000、分销业务正常经营也将带来部分盈利，我们维持公司2006-2008年0.08元、0.25元、0.42元盈利预测，预测市盈率分别为99倍、30倍、18倍，公司股价短期上涨较快，已经超出我们6.25元目标价格。
  但是考虑公司正在推进医药分销业创新盈利模式，如果托管规模延伸到三级医院、托管规模扩大，将大大提升公司产业地位，并给公司带来盈利，市场也将会给予公司估值溢价，我们给予公司“增持”评级。