????????行业观点：大众品强势股补跌，白酒弱势反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4??月1－3??日，食品饮料子行业均跑输沪深300，葡萄酒、啤酒、一线白酒表现最优，肉制品则领跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）糖酒会负面消息释放推动此前白酒股价连续下跌，当前处于坏消息释放后的弱势整理期。但我们预计，除非“整风运动”出现放松，核心观测指标茅台一批价在2Q13??落至819??元/瓶出厂价附近是大概率事件，同时，糖酒会信息显示，酒厂均提高了对500??元/瓶以下产品的重视，加大投入力度，产业仍处调整趋势，故白酒股价可能继续受到抑制。近期，此前表现最优的大众品龙头纷纷出现较大幅度下调，我们认为更可能是强势股补跌，由于中长期需求和竞争格局向好确定性更高，大众品业绩稳定性和持续性更强，我们认为后续更可能延续强者恒强格局，建议抓住调整的机会。
????????近期重点推荐：贝因美、伊利股份。综合来看，贝因美、伊利仍是我们当前最看好品种。由于贝因美2012??年真实业绩估计偏差，市场2013??年EPS??预测将朝我们的预测值1.71??元继续上调。另外，新西兰、澳大利亚、香港等地婴幼儿奶粉限购推动的国内竞争环境趋缓，中国至2017年的生育小高潮，6??个月至3??岁孩子配方奶粉消费习惯从大城市向中小城市及农村的转移，国内奶粉价格持续上升，贝因美管理层战略向进攻的转换，都可能推动奶粉行业和贝因美2013、2014??业务超预期。我们预计贝因美1Q13??净利增速为35%，2013??全年同比可增45%。伊利品牌、渠道优势已建立，提升高端产品占比、叠加高利润率新品、降低费用率，都将推动伊利业绩超预期。同时，公司50??亿增发完成于2013??年1??月，有利于推动公司2H13??和1H14??释放利润。伊利和贝因美均可能强者恒强，股价调整正是买入机会。
????????投资组合：贝因美(25%)、伊利股份(25%)、双汇发展(20%)、安琪酵母(20%)、贵州茅台（10%）。
????????一周行业数据。产品价格观察：肉制品超市价格小幅上涨。上游价格观察：(1)??至??2013??年3月份第4??周，10??原奶主产区均价为3.41??元/千克，2013??年3??月原奶均价与2??月持平，3??月同比涨幅为4.3%。（2）3??月29??日，葡萄批发价格7.71??元/公斤、同比下降6%、环比上周下降2%，2013??年1-3??月葡萄酒批发价格同比下降5%。（3）中国进口大麦价格2013??年2??月环比持平，为355??美元/吨，同比上涨7.8%。上周国产大麦均价为2444??元/吨，环比下降3%。(4)3??月第4??周生猪价格和仔猪价格环比分别下跌1.4%和0.1%，生猪价格和仔猪价格分别同比下滑14%和31%，生猪价格和仔猪价格的下滑幅度均比上周减少1??个百分点。存栏方面，13??年2??月生猪存栏数量比1??月减少851??万头，为4.4??亿头。
????????风险提示：三公治理从严时间和力度超预期；重大食品安全事件风险。
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