中国经济：利率和税负的拐点
        中国经济已步入新常态：增长向下调整至7％-8%，通胀向上调整至4％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，宏观政策也已步入新常态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币政策的新常态是货币供应放缓，调控手段艰难；财政政策的新常态是财政收入低速增长，住户部门税负加重。通胀的上行将导致名义利率难以下调，消费占比的扩大将导致住户部门税负加重。
        中国经济：2013  年的预测
        1  季度数据前瞻：从生产法来看，预估1  季度GDP  增速7.9%，2  季度上升至8.1%。1  季度，预计工业增加值增速10%，固定资产投资名义增速21.2%，社会消费零售总额增速13%，出口增速18%，进口增速5.5%，CPI2.6%，PPI-1.7%。
        对于年内的经济走势，我们维持弱复苏的判断。考虑到自去年  5  月份以来的刺激政策，考虑到去年2、3  季度基数较低，预计GDP  同比增速在2、3  季度将小幅向上。但上述两个因素在4  季度将逐步消失，导致4  季度经济增速将略有下降，因此全年的经济走势呈现中间略高、两头略低的格局，预计全年GDP  增速为8.0%左右。
        中国房地产：加速见顶的分化阶段
        长期趋势：由于我国货币化最快阶段已过去，加之储蓄率逐步下行，即便城市化率稳步上升，房地产黄金十年已经终结，目前处于加速见顶的阶段。
        中期趋势：未来  3-5  年房屋供过于求显性化。从供应端来看，房地产供过于求的局面已逐步形成，将从三四线的过程向一二线蔓延，问题逐步显性化；从需求端来看，金融杠杆消失、利率上行和税负加重，投资性需求加速淡出。
        短期趋势：国五条的政策含义，一是对全国新房销售从总量上看，短期有利长期不利；二是对新房销售从结构上看，二手房销售占比越低的城市，新房涨价余地越小；三是从二手房销售的总量看，短期不利中长期影响中性；四是从二手房销售的结构上看，溢价率越高的住宅，越缺乏吸引力。
        全球经济：增长和利率的拐点
        美国经济：持续温和复苏，美元升值和自动财赤削减计划可能影响复苏力度，但不影响其趋势。预计在2014  年年底，大致可以满足量宽退出的条件。
        欧洲经济：预计在2013  年上半年触底，失业率已无法变得更糟糕。欧元区量化宽松暂时告一段落，尚无迹象显示欧元区会采取更强劲的量宽政策。
        日本经济：安倍的量宽政策有力地刺激了日元走软，并有助于日本经济复苏，尽管日元仍运行在贬值轨道上，但快速贬值阶段似已过去。