投资要点
板块表现:本周(4 月1 日-4 月5 日)沪深300 下跌0.46%,农林牧渔指数表现低迷,略微回调0.53%,跑输大盘0.07 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在各细分子板块中,动物保健和农业综合板块逆市走高,分别上涨5.14%和3.29%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其余子版块则呈现下跌走势,其中林业、农产品加工板块领跌,分别下跌2.65%和2.30%。。本周农业行业TTM 市盈率为27.14,沪深300TTM 市盈率为10.11,行业相对大盘溢价为2.68。
量价跟踪:本周全国出栏肉猪均价为12.18 元/公斤,环比上周下跌1.8%,同比下跌12.4%。猪肉价格21.35 元/公斤,环比上周下跌3.0%,同比下跌7.9%。仔猪均价为22.54 元/公斤,环比上周上涨0.4%,同比下跌29.8%。全国猪粮比价5.27:1。自繁自养出栏头均盈利为-219 元/头。山东地区鸡苗均价0.74 元/羽,环比上周下跌54.9%,同比去年下跌79.7%。鸭苗价格为1.60 元/羽,环比上周上涨19.4%,同比去年下跌41.8%。本周威海水产品市场海参、鲍鱼、扇贝批发价为180 元/公斤、150 元/公斤和6.6 元/公斤,皆与上周持平。
投资策略与建议:
畜禽养殖板块:生猪价格本周继续震荡调整,预计4月出台收储政策前猪价难有起色。受生猪价格拖累和禽流感事件的影响,鸡肉终端市场需求进一步萎靡,走货不畅,加上春节后补栏的鸡只进入出栏期,近期毛鸡价格跌幅进一步扩大。 目前,养殖户进入亏损状态,补栏积极性减弱,预计鸡苗价格短期也将承受较大压力。禽业养殖板块整体近期仍缺乏催化剂。
饲料板块:(1)继续推荐海大集团(002311,买入): 我们认为以17块及以下的成本价格去配置具有较大的安全边际; 4月份以后,随着减持压力的逐渐减小和水产饲料销售旺季的逐渐临近,股价有望进入“收获”季节。(2)根据我们走访了解的情况来看,大北农在生猪行情低迷的情况下,销量仍然维持了较高水平的增长。,受高基数和费用投入增加影响,预计一季度利润增速会明显低于收入。从全年来看,一季度或将成为利润增速的低点。
种植业和种子板块:种业终端销售拉开帷幕,预计各企业在库存压力巨大的情况下,终端管控难度较大,对最终结算成本可能产生不利影响,在季报和半年报中将逐步体现。种植业方面,建议继续关注有望受益于农业经营模式改革的亚盛集团(600108,买入)。
水产养殖板块:在近期“节俭风”以及星级酒店消费明显下滑的影响下,海参的送礼和餐饮消费需求可能要承受一定压力。
风险提示:养殖疫病和自然灾害的突发风险。