居民实际可支配收入增速暴跌预示消费后劲不足
　　2008年1季度名义可支配收入增速明显下降，考虑到1季度CPI达到8.03个百分点，2季度居民实际可支配收入增速只有3.43%，达到了近5年来的最低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计今年下半年到明年上半年仍将是居民实际可支配收入增速低位徘徊的阶段，预示着与之直接相关的消费需求将受到一定的抑制作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　部分消费需求增长已经明显受到抑制，呈现结构性分化
　　从CPI各组成部分的增长趋势可以看到，本轮社会商品零售总额增长的主要动力，不是居民主动消费的教育娱乐、交通通讯、医疗保障等消费升级类商品和服务，而是由于受到被动涨价影响而增加的食品日用品类消费支出。消费需求并没有呈现出全面抑制，只是在部分消费升级类商品和服务上体现出来，化妆品、金银珠宝等需求仍旧强劲。
　　短时期影响不改长期向好趋势
　　代表商业零售业长期向好因素的人口红利和城市化进程没有明显改变，居民实际收入增速虽有一定下降，但负增长可能性不大，对需求推动作用只是减弱而不是反向拉动，只是降低我们对行业增速的预期，不改变行业长期向好趋势。
　　首选超市，次选百货，看淡家电连锁和3C连锁
　　最为看好分享通胀且需求刚性的超市业，对扩张预期强的百货公司也持乐观态度，看淡家电连锁和3C连锁，短期需求受到抑制作用明显。下半年重点公司推荐：、步步高、武汉中百、东百集团、银座股份