宏观信息
        【3月信贷将超万亿，一季度新增贷款同比增加10%】
        3  月份，工农中建四家大型银行新增人民币贷款超过3,300  亿
        元，尽管略低于1  月份的3,700  亿元，但这一数据已经显著高于2
        月的2,160  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月新增人民币贷款突破1  万亿将没有悬念，并会超出市场预期的8,000  亿-9,000  亿元的水准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照全年新增贷款9  万亿的规模测算，一季度新增贷款将在2.7  万亿上下，比去年同期增加9.75%。
        从贷款结构上看，中长期新增贷款的持续增长。增长的动力主要来自城镇化基础设施项目提速、房地产开发贷与个贷。由于贷款是驱动后续投资持续增长的核心因素，因此1  季度新增贷款，尤其是长期贷款同比高增长，将奠定未来几个月以基建与房地产为代表的固定资产投资增速持续增长的基础。并有利于进一步拉动水泥价格与销量，因此我们继续看好水泥行业未来的表现，推荐行业龙头安徽海螺水泥（0914）。
        【全球制造业PMI反弹偏弱，不改全球弱复苏格局】3  月全球制造业PMI  上升0.3%至51.2%，扭转了2  月下滑的势头，但仍低于今年1  月的51.4%和长期均值。今年前三月该指数一直处于扩张区域，均值为51.2，好于去年四季度的49.5，意味着一季度全球经济改善已成定局，但2  月下滑，3  月复苏势头偏弱，预示着二季度全球工业生产仍有反复，上涨势头放缓。从区域来看，日本、中国、美国制造业持续扩张，而欧元区全部处于收缩状态。
        在中美日三国中，日本表现最为抢眼，说明市场已经对日本央行新任行长黑田东彦即将采取的激进货币政策产生了积极预期。预计日本经济未来将在黑田东彦新货币政策的作用下逐步走出衰退。
        行业信息
        【1季度生猪价格暴跌27%，存栏量下降埋下猪肉价格暴涨隐忧】生猪价格自1  月中下旬以来出现了明显下跌，截止3  月底累计跌幅已经高达27%。同时反应养猪业盈亏的“猪粮比价”已从前一周的5.47  比1  暴跌至5.19  比1，逼近5  比1  的深度亏损线。造成生猪价格大跌的主要原因是早前受肉价上涨的影响，养殖户一拥而上，导致生猪供给大幅增加，今年春节后进入猪肉消费淡季，供大于求的现象更加明显。
        生猪价格暴跌对养殖户的信心已经造成严重的打击，养殖户正在主动减少生猪养殖规模。截止今年2  月，全国生猪存栏量较去年高点时已经累计下跌了7%，且下跌速度有加快的迹象。如价格继续下跌，养                    殖户甚至会开始大规模宰杀能繁母猪。由于生猪出栏需要6-7个月，目前存栏量的大跌，会埋下未来猪肉价格暴涨的隐忧。
        我们分析生猪价格在今年6  月以后将触底回升，由于猪肉在中国CPI  中占有重要的权重，因此预计从6  月开始，中国CPI  将受到来自于猪肉价格上涨的压力。届时央行或将再次面临控通胀与保增长的选择，并增加央行在今年下半年对货币政策作出调整的可能性。