摘要  
        专题研究  
        资源品价格改革专题:水价改革逐步推进，业务结构决定受益程度  
        在短期的价格改革政策中，上调自来水价、污水处理费、污泥处置费等,都能起到传导成本的作用,对企业产生有利影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在自来水价格和污水处理费上调的情景下，单项业务占比高,原有收费水平低的公司,  业绩弹性较高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）符合这些标准的公司有武汉控股、创业环保、江南水务、洪城水业等。  行业研究  
        银行业：大象无形  无远弗届  
        大型股份制商业银行的收入结构以净利息收入为主，同时由于网点渠道和业务牌照的优势，非利息收入占比也远超中小型股份制银行的平均水平。规模是拉动大型股份制商业银行业绩增长的重要原因。我们认为相对较低的估值和良好的安全边际使得其具有明显的配置价值。我们维持对农业银行、工商银行的看好，关注交通银行业绩改善所带来的机会。  保险：业绩反弹和保费改善下的交易性机会  
        对于2013  年4  月多空投资策略，我们开始对投资中国保险业持更为积极的态度，主要因为目前的估值水平已经反映了绝大部分潜在的行业投资风险。往前看，1  季度业绩反弹和2  季度保费改善短期内将可能推动寿险行业及寿险公司的股价反弹。我们建议超配基本面扎实的中国太保和市场预期较低的中国人寿，标配新华保险。  建材：水泥底部反弹近半，熟料涨势相对偏弱  
        进入三月以后，随着行业需求的逐步恢复，大部分上市公司水泥均价已开始出现回升。二季度前半段是华东地区一年中的第一个旺季，需求的恢复将持续，预计未来一段时间里华东地区的水泥价格仍将维持上涨的趋势。在华东地区拥有产能的A  股上市公司主要有海螺水泥、巢东股份、江西水泥、福建水泥、塔牌集团和天山股份，从价格涨幅来看，近期华东地区水泥行业上市公司中福建水泥和江西水泥的均价上涨幅度最大，为20  元/吨。