研究报告：交银国际-晨早快讯-130405
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2013-04-08 09:21:07 |
| 研报栏目： 港美研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 何志忠 |
| 研报出处： 交银国际 | 研报页数： 8 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 374 KB | 分享者： max****63 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
我們覆蓋的10 家中國地産商的FY12 核心盈利同比大升37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】儘管入賬合約銷售强勁，有助支持收入增長，我們預期FY13 及FY14 的盈利增長較溫和，約17-18%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
此外，FY12 的入賬毛利率下滑。受到合約平均售價疲弱及建築成本增加所影響，我們預期毛利率將於FY13 見底，FY14 將見輕微回升。利好方面，FY13E 合約銷售目標維持强勁，平均同比增長20%，主要是由銷量增加所帶動。我們預計未來合約銷售均價將維持穩定。整體而言，我們預計政策不確定性的消除和較佳的3月合約銷售，將爲行業提供支持。我們維持「同步」的行業評級，在估值方面期待更佳的入市點。
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