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研究报告:东吴期货-2013年清明节后农产品投资策略-130407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-04-08 09:10:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东吴期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 519 KB 分享者: 121****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、国庆长假期间国际农产品价格走势分析2、国际农产品市场走势分析
        豆类:中国禽流感越演越烈,打压豆类需求预期
        清明小长假期间,CBOT  豆类整体呈现连续下跌的态势,其中大豆和豆粕均为三连阴,豆油在最后一个交易日有
        小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】导致近期CBOT  豆类持续下跌的主要原因为,中国的禽流感越演越烈,目前全国已经有16人感染6人死亡,这导致市场对于禽畜、饲料以及豆粕的需求预期大幅减弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,由于3月28日USDA  公布的美豆库存高于预期,因此市场对于即将下周四公布的美国农业部4月份供需报告抱有利空预期,也导致近期CBOT  豆类价格承压。
        宏观方面,4月5日美国劳工部公布3月份非农就业数据,结果新增非农就业人口仅为8.8万人,远少于市场预期的20万人增幅。尽管失业率下降至7.6%,较上月下降0.1%,但这主要是有50万人退出就业市场导致的,因此总体而言目前美国就业情况仍不容乐观,这也对整个全球经济以及大宗商品价格形成打压。
        白糖:ICE  原糖创两年半新低后小幅反弹,但反弹高度受限
        清明节前受巴西新榨季提前开榨、全球供应过剩、美元走强以及投机商抛售等因素影响,外糖连续下跌并于4月3  日创下两年半以来新低17.47  美分。随后因日本将出台刺激经济的货币政策、空头回补以及糖价创新低拉动需求对糖市形成一定的支撑,使得ICE  原糖小幅反弹。但是由于全球食糖供给大量过剩、巴西新糖上市在即、近期国际市场上与甘蔗同样可以用于生产酒精的玉米价格下跌对糖市形成压力,市场预计期价反弹高度有限。
        二、节后国内首周农产品走势预测
        豆类:清明期间多项利空因素出现,节后国内豆类将延续此前跌势
        我们此前预期豆类在4月份将呈现先震荡后下跌的走势,但情况或许比我们预期更加不乐观。清明期间爆发多项利空因素,或将令豆类进入4月份后直接出现一轮大跌走势。首先,是一个突发因素禽流感,尽管节前上海等地已经出现禽流感,但在清明期间愈演愈烈,令市场形成恐慌;其次,下周四即将公布的USDA4月份供需报告,由于此
        前美豆一季度库存远高于预期,令市场对该份报告也存有较大利空预期;最后,美国非农就业数据,由于新增非农就业人口远低于市场预期,因此市场加强美国就业市场的忧虑,同时也令全球经济及大宗商品的需求承压。
        因此,在多项利空因素集中出台的情况下,我们认为节后国内豆类将延续节前的跌势,甚至加快下跌的步伐。
        其中较为看空的豆粕,主要是受到禽流感疫情的影响。在豆类整体下挫的情况下,会呈现相对油强粕弱的局面。
        操作上,由于节前建议离场观望,目前无仓。建议开盘后豆粕空单可追空,如果出现反弹,可做多豆油形成套利交易。
        白糖:外盘止跌反弹、政策预期、产销数据利好或促使郑糖短期内震荡上行
        清明节期间外糖在创下两年半新低后小幅反弹,使得内外糖的价差略有缩小,假期后若外糖继续反弹,对国内糖价将构成支撑;在外糖止跌反弹的情况下,国内可能会出台第二批150  万吨食糖收储政策,将对糖市形成大利好;从截至3  月末的产销数据来看,本年度各主产区食糖产销率同比提高且国内食糖增产幅度小于预期,利好糖市。以上各因素或促使郑糖短期内震荡上行。

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