投资要点
        本周投资要点：本正如我们上周周报所判断的，在上周银行股在8  号文的负面冲击下，市场情绪的过度演绎在本周得到了一定的缓解，银行股小幅跑赢指数验证了我们银行股在1  天急跌下基本企稳的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们仍然维持关于行业1PB  仍然是银行股投资的重要买点的判断，如果市场继续错杀银行股，则将给投资者带来明显的介入机会，创新是大势所趋，短期扰动不改长期趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们前期对美国银行业中专注于金融市场业务的道富银行和纽银梅隆都进行过深度的分析，通过国际比较我们认为中国银行业未来的发展出路之一必然是金融市场业务的蓬勃启动。任何创新型业务模式的飞跃都是在不断质疑中前进的，无论是国际经验或国内银行业的经营管理实践都证明，金融创新以及监管套利的并不会因不断加强的监管约束而消失或减弱。
        在表外理财投向受到明确比例限制的情况下，社融总额中不断扩大的非信贷类融资的增长短期内可能出现一定程度的趋缓，而信贷资源稀缺程度与银行溢价能力的相关性或将进一步提高我们对年内息差表现的期待。
        票据发行：本周周二，央行进行了300  亿正回购操作，正回购到期投放资金50  亿，无逆回购到期，全周实现货币净回笼250  亿。
        资金价格：从全周看，本周市场流动性较充足，央行温和的正回购操作仍然没有对市场资金面产生较大的影响。各地区直贴利率小幅下行。国债收益率曲线平坦化下移，中长端下行明显。央票收益率整体下移。各等级企业债收益率全线下行，3-5  年品种下行最明显。各等级企业债与国债信用利差延续上周走势，中短端收窄、长端扩大。
        市场估值：本周沪深300  下跌0.46%，银行板块上涨0.20%。城商行板块跌幅最大，其次为股份制银行板块，国有银行板块略有上涨。其中，建设银行（1.97%）、平安银行（1.64%）、招商银行（1.27%）涨幅较大，中信银行（-6.42%）、光大银行（-2.80%）跌幅较大。
        风险提示：降息，房地产及政府融资平台贷款偿还能力下降