行业观点:
        赣州稀土集团正式运营，赣州市稀土整合与整治会议召开：3  月30  日上午，赣州市推进稀土行业整治整合工作现场会在赣南宾馆召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现场会总结部署了稀土行业整治整合工作，赣州稀土集团宣布正式挂牌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）赣州是我国目前最大的中重稀土资源主产地和冶炼加工集聚区，在中重稀土领域占有极其重要地位。目前，赣州市稀土资源整合全面完成，国家级稀土研发平台初步搭建，稀土科技园项目进入规划建设阶段，稀土交易平台已经组建运行。下一步，赣州政府将进一步规范开采秩序，整合冶炼分离产业、提高产业集中度。
        南方稀土整合或将拉开序幕：  自2011  年5  月国务院发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，提出用1-2  年时间基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局，南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上。但南方稀土中，中铝公司、中国五矿、中国有色、赣州稀土、江西铜业、广晟有色互相被整合的可能性都很低，大型稀土集团组建就此陷入僵局。而此次赣州稀土集团高调宣布运营，主管副省长以及稀土协会秘书长出席讲话意味着赣州稀土在南方大型稀土企业中占据一席已成定局，我们判断，包括中国铝业、五矿集团、广晟有色均将依托分别在广西、湖南和广东的资源优势占据另外几个名额。
        供过于求严重，价格将继续承压：目前赣州的稀土年产能约为2  万吨，而国家给予赣州稀土的配额仅为9000  吨。估计2012  年全国稀土氧化物实际产量接近30  万吨，远超官方同级的9.68  万吨，扣除掉6  万吨左右的消费，去年国内过剩超过20  万吨。仅2012  年过剩导致的库存就需消化3  年以上，从供需而言，稀土价格仍将持续承受压力。
        成本较低，生产仍然有利可图：自2011  年年中起，赣州稀土就已经停止矿山开采，以库存来执行之前的合同销售。赣州稀土目前的开采成本约为8万元/吨左右，加上环保成本等其他成本后的综合成本来看，仍能有20%左右的盈利空间。由于私采的成本更低，因此，若整合和政策力度不进一步加强，稀土行业难有大的改观。
        政策是唯一希望：通过对2004  年以来系列出台的稀土政策进行整理，我们大致认为政府对于稀土行业的思路分为三个阶段，第一阶段是2004  年至2009  年5  月，我们称这一阶段为“指标阶段”，这一阶段的政策以控制各类指标为主，包括开采配额、出口配额、出口税收政策、停止下发新采矿证。第二阶段是2009  年6  月至2011  年底，我们称这一阶段为“整顿阶段”，这一阶段以包头市的采矿和冶炼企业关停进行环保整顿为特征，同时提出了通过整合形成集团大企业的思路。这一阶段也是稀土价格大幅上涨的阶段。第三阶段是2012  年3  月往后，这一阶段为“整合阶段”，以专用发票为开端，组建大型稀土集团为核心。最终将实现稀土产业链由国家控制的局面。
        投资建议：未来稀土行业的机会主要将来自于整合、大型稀土集团的组建。广昇有色、五矿、中铝将成为可以预期的重点。其中广晟有色由于手握广东省政府的支持，有望控制广东省的重稀土资源。其次是五矿旗下的ST  关铝，作为五矿的稀土业务平台，通过资产注入，ST  关铝目前已经拥有了分离冶炼资产和稀土研究院，而五矿在湖南的稀土矿存在注入ST  关铝的可能。因此，我们的排序为广晟有色、ST  关铝。