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回顾展望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周只有三个交易日,在这三天中行情基本处于僵持状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管市场看空者仍能找出不少继续看空市场的理由,但利好市场的因素也在不断积聚,何时突破僵持的临界点,这是市场各方关注的焦点。
影响后市行情运行因素很多,这里仅列举几条:
第一,在美欧日等国持续的宽松货币背景下,近期海外资金持续流入,人民币升值趋势已经形成。这对推动市场上涨提供了动力。 4 月1 日国内市场人民币兑美元即期汇率收盘价创下1993 年末汇率并轨以来的最高水平,也是近19 年来首次突破6.21 元关口。
第二,尽管市场行情在震荡中僵持,也在僵持中震荡,但有一个现象特别值得信心不足的投资者重视。那就是这这样不堪忍受的僵持震荡市场环境下,A股开户数、股票持仓以及基金开户数却在不断增加。中登公司最新披露的周报数据显示,上周A 股持仓账户数继续上行,并创出近11 周来的最高水平,并且该数据最近连续第6 周出现环比回升。另外,开户数据显示,开户总数相比前一周上升了9.8%,并且再创近一年来的新高。与此同时,上周两市新增基金账户数大幅上升了11.9%。新开户投资者涌入往往是牛市来临的前奏。
第三,产业转型升级是我国经济社会面临的一个重大课题,事实上,市场的持续徘徊,一个重要的原因就是投资者在等待高层的方向与蓝图。日前国务院批复的《全国老工业基地调整改造规划(2013-2022 年)》,或许是该蓝图的一部分。这对市场稳定宏观经济预期或许提供了一定的支持。《规划》提出,到2017 年,老工业基地产业结构优化升级取得重要进展。
综合判断可参阅相关宏观报告及策略报告。
宏观研究。上周银监会发布8 号文和71 号文,引发投资者对于今年经济走向的忧虑。从今年经济工作三大目标来看,稳增长、控通胀、防风险,我们认为对于该项政策的解读更多应该从防风险的角度,而不能理解为紧缩甚至全面收紧,该政策会使今年社会融资的结构出现调整、总量影响有限。
策略研究。本周策略观点是:房地产调控和影子银行整顿将弱化经济复苏预期、弱化估值提升的可能性,在这两个基本面不利的背景下,IPO 开闸的预期则会加重市场的负面影响。行业配置方面,建议超配电力、医药、食品饮料。中期内,待房地产调控、影子银行整顿和IPO 等不利因素一一得到解决和消化后,市场有望在二季度末期迎来转机。