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盛群研究报告:统一投顾-盛群-6202.TT-中立建议-130329

股票名称: 盛群 股票代码: 6202.TT分享时间:2013-04-06 10:22:15
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 楊聖民
研报出处: 统一投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 中立
研报大小: 260 KB 分享者: Ven****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        目前產品比重MCU  65%、電腦週邊30%、其他5%,預估今年營收成長性主要仍來自MCU  產品,MCU  又以標準型Flash  應用和TouchFlash  成長性較佳,主要應用於小家電產品,如電磁爐、油煙機、咖啡機等產品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】研究部預估盛群2013  年MCU  產品營收年成長7%,而電腦週邊則年成長僅1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整體而言,研究部預估盛群2013  年全年營收年成長5.5%,稅後EPS  為  2.82  元,目前P/E  比為12.1  倍,TP  37  元,並維持中立評等。
        重點摘要:
        1.  預估1Q合併營收8.69億元,+0.6%QoQ、EPS  0.59元:由於客戶於農曆年前提前拉貨,使得2月營收減幅較大,而3月客戶拉貨動能已逐漸回溫,預估3月營收有機會挑戰3.1億元。研究部預估盛群1Q合併營收為8.69億元,+0.6%QoQ,稅後EPS為0.59元。2Q13營收預估有機會逐月成長,預估為9.61億元,+10.6%QoQ。然而,由於市場波動大,後續訂單增減仍需觀察。
        2.  今年家電觸控MCU等產品為成長主要動能:
        目前產品比重為MCU  65%、電腦週邊30%、其他5%,預估今年營收成長性主要仍來自MCU產品,MCU又以標準型Flash應用和Touch  Flash成長性較佳,主要應用在小家電產品,如電磁爐、油煙機、咖啡機等產品。研究部預估盛群2013年MCU產品營收年成長7%,而電腦週邊則年成長僅1%。
        3.  全年獲利穩定,但目前評價未偏低,故維持中立評等:研究部預估盛群2013年合併營收為37.35億元、+5.5%YoY,稅後EPS為  2.82元,目前P/E比為12.1倍(歷史區間10~14倍),雖2Q為傳統拉貨旺季,但考量目前評價未偏低,故維持中立評等,目標價37元。

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