季报业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度公司实现主营业务收入25.32 亿，同比
增长55.7％，净利润8405 万元，同比增长113％，每股收益0.18 元，基
  人造板板业务盈利情况超出预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）季报显示，三季度占公司主营收入
44％的中高密度板业务毛利率环比增长5.7 个百分点，达27.2％，这与
人造板公司产能利用率提高和产品售价上调密切相关。产品提价的因素
主要包括：①市场对木材替代品人造板的需求持续旺盛；②作为行业领
军企业，大亚在高档人造板领域已有足够的市场控制力；③原材料枝桠
材价格上涨的推动；④国际市场人造板价格持续攀升；⑤“买涨不买跌”
的市场心理因素等。
  地板销售情况未能尽如人意。三季度地板业务收入环比下滑27％，主
要原因是地板行业竞争激烈以及三季度圣象地板所采取的“预售权销售”
模式影响了货款回笼。由于地板基材——密度板三季度已经大幅提价，
据悉，圣象近期已在酝酿地板涨价。
  汽车配件业务预期趋于明朗。对于偏离森工主业的轮毂业务，董事长
在10 月19 日召开的临时股东大会上表示，公司目前正在争取进入通用
汽车全球配送体系，自06 年四季度起该业务将首次实现盈亏平衡，如果
07 年该业务继续亏损或者投资者反映强烈，公司也将考虑在适当时机予
以剥离。
  维持“增持”评级。我们维持06 年EPS0.32 元的盈利预测，由于定向
增发投向的500 万m2 强化地板项目和500 万m2 实木复合地板项目将分
别于07 年2 月、4 月竣工投产，我们相应上调07 年盈利预测至EPS0.53
元（考虑增发摊薄0.45 元），继续维持“增持”评级。