第一部分 行情回顾
在经历了节后大幅度回调之后,近期螺纹开始显示出企稳的迹象,尤其是在上周欧州再起
波澜,周边品种破位下行,但螺纹却是不跌反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一方面是由于技术买入盘的入场,但更多的是受到基本面的支撑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
第二部分 基本面分析
1、宏观面弱复苏格局未变
3月份汇丰PMI初值从2月终值50.4反弹至51.7,高于市场预期50.9。其中,新订单及产出指数加快明显,新出口订单也反弹至4个月高点。汇丰PMI指数有别于此前低于预期的1-2月经济数据,表明后期经济走势更大的可能性是保持所复苏的格局;资金面上,央行春节后在公开市场的操作明显转向回收流动性,截止3月22日央行已在过去五周内连续通过公开市场操作净回笼资金,总计净回笼资金共计10110元。但央行操作的变化仅指示流动性政策的“正常化”,目前市场资金利率仍维持较低水平;此外,非信贷融资目前也没有实质收紧。资金面总体依旧维持相对宽松格局。下游实际需求将成为3月影响螺纹价格关键因素
2、钢厂出现减产迹象
受春节过后钢厂开工率提高的影响,2月份中旬以来国内日均粗钢产量就上升至200万吨,2月下旬达到203.4万吨,3月中旬更是达到创记录的208万吨(前期最高峰是2012年5月上旬的204万吨)。 不过我们有理由相信208万吨的将会是今年的峰值,在本年度的接下来的日均粗钢产量恐难以超过此值。这主要由于从3月中旬开始钢厂显现出减产的迹象,这尤其体现在钢铁重镇唐山。
钢厂减产的原因是,第一、钢厂毛利润由正转负,如果以原料成本滞后20天来测算,目前钢厂吨螺纹亏损达到150元/吨左右;第二、环保检查, 3月13日从唐山开始的环保检查已经导致当地不少轧钢厂停产,并且目前的环保检查呈现出扩展之势,遵化等地区也开始有所动作。 虽然在过去的几年里,针对钢铁行业的环保措施并不能影响到钢铁产能的增加,但我们并不能因此低估新一届政府的决心,尤其是目前的环境保护已经上升至关系到民生的高度时。