3  月，全球制造业PMI  上升0.3  个点至51.2，扭转了2  月下滑的势头，但仍低于今年1  月的51.4  和长期均值，符合我们此前预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年一季度，该指数一直处于扩张区域，均值为51.2，好于去年四季度的49.5，意味着一季度全球经济改善已成定局，但2  月下滑，3  月复苏势头偏弱，预示着二季度全球工业生产仍有反复，上涨势头放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计，全球GDP  增速二季度将上升0.3  个百分点至3.4%，不及一季度0.4  个点的上升幅度。
        从区域来看，日本、中国、美国制造业持续扩张，对于全球制造业  PMI  提振最大，不过大部分区域均下滑，特别是欧元区全部处于收缩状态。贡献最大的是日本，上升1.9个百分点至50.4，贡献了全球制造业PMI2  月涨幅的77%，实现了从收缩到扩张，生产更是出现近10  个月以来首次增长，说明安倍经济学确实发挥了一定作用，改善了人们预期。而拖累最大的是欧元区，3  月以来风波不断，从意大利政治僵局到塞浦路斯银行危机，对欧洲制造业造成沉重打击。
        从分项来看，除了原材料价格继续回落，产出、新订单和就业均有回升，其中新订单还超过了1  月的水平。（1）制造业产出连续五个月上升，主要是新订单和现有合同的推动，美国贡献较大，中国也呈加速之势，日本更是10  个月以来首次出现增长，欧盟被银行和私营部门去杠杆所拖累而出现下滑。（2）就业也是连续4  个月增加，但幅度较小，美、德、加拿大就业增加，而中国和中国台湾基本不变；（3）通胀方面，制造业投入品价格连续7  月处于增长区域，但增速明显放缓，欧元区和中国成本端下滑较多而是加拿大呈加速上涨的趋势，日本和除中国以外的新兴亚洲通胀压力较大。
        总体来看，全球制造业  PMI  尽管上涨，但传达的信号并不容乐观，因为中、美PMI  均低于预期，且绝大部分国家PMI  均下滑。因此，一方面，我们对世界经济不必悲观，仍处于复苏初期，但二季度全球经济或因美国经济回落而增速放缓，主要动力来自于中国等新兴市场。
        欧元区  2  月经季调后的失业率为12%，符合市场预期，创有记录以来数据的新高。而1月失业率向上修正为12%。据欧盟统计局公布，2  月份的失业人数高达1907.1  万，环比上升3.3  万人，而同比上涨177.5  万。其中，青年失业率居高不下是拖累欧元区劳动力的主要原因，25  岁以下失业人数环比上涨19.6  万人至358.1  万，失业率高达23.9%。分国家来看，希腊失业率最高，12  月失业率达26.4%，青年失业率为58.4%；而西班牙和葡萄牙紧随其后，失业率分别为26.3%和17.5%，而青年失业率更是高达55.7%和38.2%。
        欧元区的失业率仍旧未得到缓解，青年就业形势较为严峻。由于欧元区各成员国国内需求疲软且成员国间的贸易需求也较为清淡，导致企业减产减少就业岗位来缓解压力。
        3  月欧元区PMI  数据表现较差，所有成员国均处于萎缩区域，对吸纳大量劳动力的制造业就业造成压力