主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年第一季度，内外盘油脂油料市场延续了此前一个季度区间震荡的行情，品种间走势有所分化，其中油脂震荡重心明显下移。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）油脂油料市场上游，虽有国内港口大豆库存持续走低，美豆出口量吃紧；但4、5月份南美大豆集中上市在即。中端，油厂广泛开机，压榨利润稳定，通道中货源不缺；但贸易商信心不足，采购热情平淡。下游，食用油、饲料消费走疲，反弹缺乏实质性消息提振，后期或延续震荡下探行情。  
        豆类供需由紧转松。接下来，我国进口大豆来源由北美市场向南美市场过渡，随着进口采购加速，港口库存下滑速度或放缓，豆类制品压力不容忽视。眼下，各地油厂压榨收益再现普跌局面；小包装豆油现货价格支撑力度削弱；豆粕步入消费淡季，使得饲料企业风险意识上升而降低库存，亦不利于豆粕反弹。  
      豆棕价差或温和收敛。棕榈油需求的季节性敏感度高于豆油，这是决定豆棕价差波动的基础。理论上，棕榈油相比豆油具价格优势，但囿于棕榈油自身熔点较高，在冬季温度偏低时容易凝固，因而这种优势在夏季才能显现出来。今年受累于马来棕榈增产影响，马棕油库存持续位于历史同期高位，这或令棕榈期价涨势受限，从而，限制豆棕价差收敛。  
        菜籽油抛储影响有限。时下，国内冬油菜籽余量有限，农户不急于出货，厂商收购困难，为弥补供应并为新季油菜籽腾出库容，国家重启临储菜籽油抛储。然而，该价格远超市场预期，接连四次竞价抛售流拍现象均十分严重。抛储对于油脂市场的影响尚未显现。  
        行情展望。二季度，我国豆类油脂市场供需格局趋于宽松，尤其是5月份，加拿大油菜籽以及巴西、阿根廷大豆陆续上市，国产大豆和美豆库存紧俏的支撑力度逐步衰退。加之临储大豆移库数量的增加，供应释放演变为主基调。终端，豆类制品步入消费淡季；今夏棕榈油需求驱动作用尚不确定；水产消费旺季或被澳洲进口油菜籽政策的放松所冲抵，油脂油料期价走势难言乐观。