事件: 1)、3月份,媒体爆出嘉兴生猪大规模死亡,黄浦江松江段打捞出死猪上万头; 2)、4月初,媒体爆出H7N9禽流感已致3人死亡,数人感染,数人病危。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 点评: 对于这两起事件背后的原因、政府的应对机制和老百姓的反应我们无意探讨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在这两个事件爆发后,我们对买方关心的、与猪周期相关的一些问题给予回答,这是本报告的重点。 CPI作为宏观经济的重要变量之一,猪肉价格波动对其波动起到非常大的作用。一是因为其权重大;二是因为其波动幅度大。 下半年生猪价格上涨将带动CPI趋势向上。这个结论是目前市场共识,但在与买方交流过程中,买方对以下几个问题还存在一定的疑问,我们一一问答。 1、生猪价格什么时候会开始涨?幅度会如何? 目前生猪存栏量处于近几年低位区域,这必定影响4-6个月之后的生猪供应,下半年生猪需求量会较大,在供需矛盾下,猪价上涨是大概率事件。近期这两个事件的爆发,猪肉价格可能加速下跌,下跌之后将企稳,上涨时间预计是在6月初,下半年涨幅可能比较大。 另一方面需要注意的是,能繁母猪存栏量在历史高位,可以理解为工业中的产能,随着猪肉价格的上升,产能会不断释放,从而对猪肉价格过高上涨形成抑制,预计此轮猪肉价格上涨幅度会低上轮(2010年/2011年)上涨幅度。 2、养殖户已经开始亏损,猪粮比已经低于6,是不是猪肉价格要见底了? 目前从猪粮比来看,养殖户已开始亏损,我们认为这种亏损才开始不久,目前猪粮比在5.33,与2010年的4.7相比还有一定的距离,如果猪粮比继续下行,养殖户收缩养殖规模的可能性比较大,进而会影响生猪供给。 有人认为,养殖户,特别是规模养殖户会对猪肉价格预判,进而调整养殖节奏,从而起到稳定猪肉价格的目的,我们认为这只是一种希望,因为当中有时间差,调节养殖到产出之间至少需要6个月时间。农业中的"猪网模型"对农业生产起着较大的作用,相信"猪网模型"我们认为比相信调整养殖节奏更可靠一些。