扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

工商银行研究报告:高华证券-工商银行-1398.HK-拨备低于预期推动业绩超预期;收入/拨备前营业利润符合预期;买入-130328

股票名称: 工商银行 股票代码: 1398.HK分享时间:2013-04-03 17:07:52
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 马宁,程博为
研报出处: 高华证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 313 KB 分享者: hao****11 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

与预测不一致的方面
        工商银行(1398.HK)公布2012  年实现税后净利润人民币2,385  亿元(同比增长15%),占我们/路透市场预测的103%/104%,净利息收入/总收入/拨备前营业利率符合预期,拨备计提低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要积极因素:1)  手续费收入四季度季环比/年同比分别增长4%/13%,主要受银行卡业务和托管业务的推动,2012  年手续费收入较我们的预测高出2%;2)  成本控制措施得力,2012  年成本收入比为36%,同比下降19  个基点,比我们的2012  年预测低20  个基点;3)  我们认为工商银行资产质量稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不良贷款季环比持平,不良率季环比下降了2  个基点。
        2012  年下半年折年净不良贷款生成率为13  个基点,低于我们预测的32  个基点。2012  年下半年逾期1  天以上贷款减少人民币160  亿元,折年净生成率为-16个基点。因此,2012  年的拨备计提较我们的预测低了17%,信用成本为37  个基点,低于我们预测的46  个基点;4)  由于2012  年四季度/全年净资产回报率高达19%/23%,四季度的一级资本充足率从三季度的10.51%升至10.6%;2012  年派息率为35%。主要不利因素:虽然四季度生息资产/存款季环比均小幅增长了1%,但四季度净息差季环比小幅下降了5  个基点至2.48%,导致当季净利息收入季环比下降1%。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com