摘要
6  月份依然高达3300  亿元的新增贷款水平、由此上半年仅比去年同期少增了900  亿元的事实，几乎很难令人相信08  年所谓的贷款额度的“季节调控”有起码的效率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一个自然的联想是，传言中预期将要放松的银根或许已经暗度陈仓了。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但笔者以为，银根的放松或已于事无补了。
银根紧缩是导致房地产市场调整的一个直接动因。但显然不能就此认为，放松银根即可挽救房地产业已相当明确的颓势。诚然，房地产企业或许可获得一丝喘息之机，但居民却不太可能因于银根放松而大举买房。另外一个问题是，面对嗷嗷待哺的房地产企业，怎可一厢情愿地预期商业银行会慷慨解囊、雪中送炭呢？
关于贷款的部门结构和期限结构、以及投资的企业结构和行业结构的分析亦表明，基于市场化（主体及行业）投资增幅的回落，企业总体的贷款需求其实并不能高估，银行的放贷意愿或许已相当谨慎。
而居民定期存款增幅大举跃升（企业的情形类似），表明加息并无任何意义。
6  月份的外汇热钱流入有所放缓，但考虑到很可能无法兑现的美联储加息预期以及人民币悄然加速的升值步伐等背景，外汇热钱的流入难以期待显著降温。