3  月份經濟數據主要看點：1）通脹是否會回落？2  月份CPI  突破了3%，令市場對通脹的憂慮加劇，而如果3  月份CPI  回落，則將證明通脹仍然可控；2）經濟復蘇力度有多強？3  月份中采PMI  弱於預期，同時今年前兩個月工業生產增速有所放緩，令市場對經濟反彈能持續多久抱有疑慮。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月是傳統生產旺季，如果3月經濟數據仍然較弱，則這種疑慮將更加強烈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        預計3月CPI漲幅回落至2.5%。商務部和農業部的價格監測數據表明，3月份食品價格環比下降，其中隨著春節過後需求降溫，3  月份豬肉價格繼續下跌，生豬飼養已經進入虧損區域；隨著氣溫回升，蔬菜供給增加，3  月份蔬菜價格也出現下降。
        再考慮到當月成品油價格下調將使得非食品CPI  有所回落，我們預計3  月份CPI  同比漲幅會回落至2.5%左右。商務部數據表明，3  月份生產資料價格持續下跌，這是經濟回暖乏力在價格上的表現，據此推算3  月份PPI  環比將負增長，同比跌幅則可能由2  月份的1.6%擴大至2.1%。全年來看通脹風險可以控制在3%左右，不過目前豬糧比已跌至盈虧平衡線以下，豬肉價格繼續下跌的空間已經不大，政府有必要適時啟動豬肉收儲以穩定未來豬肉供應，防止豬價大跌後出現大漲。
        預計3月出口增速回落。今年前兩個月出口增長23.4%，在全球經濟仍然受歐債危機影響的情況下，中國出口的高增長出乎預料，這種高增長可能無法持續，一個證據是在春節後出口集裝箱運輸增長恢復緩慢。因此我們預計3  月份出口增速可能回落至10%左右。從PMI  出口訂單數據來看，當前出口增長的動力主要來自紡織服裝、金屬製品等中小企業為主的行業。進口方面，考慮到國內鋼鐵等行業仍面臨去庫存壓力，這會抑制對國際原材料的需求，因此3  月進口可能仍會維持低速增長格局。
        預計第一季度GDP增長8.0%。今年前兩個月工業增速為9.9%，略低於去年第四季度10%的水平，而3  月份PMI  的環比升幅也不及歷史同期水平，由此推斷3月份工業產出增速不大可能明顯加快。基本穩定的工業增速決定了今年第一季度GDP  可能也和去年第四季度的7.9%相差不大，如果考慮到今年一季度房地產等第三產業的旺盛態勢，首季GDP  可能在8.0%左右。這個增速非常接近我們估算的當前中國經濟的潛在增速水平，即當前經濟運行于供需基本平衡的軌道上。如果想在此基礎上通過政策刺激來進一步提高增速，就會使通脹面臨加速上行壓力。從這個角度來說，我們認為未來一到兩個季度經濟繼續上行的空間有限。政府正確的做法應當是跳出短期宏觀調控的框框，通過結構性改革來提高經濟的長期潛在增長水平，目前來看這正是中國新一屆政府的施政思路。