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宇通客车研究报告:兴业证券-宇通客车-600066-关注高档公交市场拓展-130329

股票名称: 宇通客车 股票代码: 600066分享时间:2013-04-03 16:11:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李纲领,聂清廉
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 302 KB 分享者: mc****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        事件:
        公司公布2012  年年报,公司全年共实现营业收入197.63  亿元,同比增长16.72%营业利润16.37  亿元,同比增长22.96%,其中归属于母公司所有者净利润15.5亿元,同比增长31.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合毛利率19.97%,较上年同期提升1.8  个百分点,全面摊薄每股收益2.20  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        其中第四季度单季度实现收入64.54  亿元,同比增长8.98%;营业利润5.5亿元,同比增长9.68%,归属母公司所有者净利润5.77  亿元,同比增长28.67%全面摊薄每股收益0.82  元,综合毛利率37.34%,同比增加2.3  个百分点。
        送配预案:每10  股转增8  股派现7  元(含税)。
        点评:
          市场占有率继续提升,明年还看高档公交(NG  和混合动力客车)校车市场公司2012  年共实现客车销售5.17  万辆,同比增长10.71%,市场占有率20.3%,同比提升约1  个百分点。其中大客销量2.35  万辆,同比增长12.12%,中客2.4万辆,同比增长5.73%,轻客4214  辆,同比增长37.98%。2012  年公司的校车销量为7800  台(同比增加6000  辆),占校车行业销量2.57  万台的比例约30%。
        我们对2013  年销量判断相对谨慎,结构的优化还有赖于高档公交中的NG  类和混合动力车的推广,基于相对宽松的付款条件,公司传统客车的销量增速预测为5%新能源客车和校车的增长幅度我叫

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