投资要点
【板块走势回顾】
上周(03.25-03.29)受大盘下跌和政策预期利好出尽影响,通信板块下跌4.12%,但仍然跑赢沪深300,超额收益0.59%;通信运营受联通年报高增长影响继续上涨1.72%,超额收益达6.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期沪深300 指数下跌4.71%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
【重要动态简评】
1、 上周,工信部部长苗圩表示,工信部正在协调运营商微信收费,部里会考虑运营商合理要求,但微信不会大幅收费。同时,联通董事长常小兵表示,微信不能一直就这么免费下去,要不然谁都没饭吃了。近期,关于微信是否收费的话题渐成热点,这反映国内运营商和OTT 之间的博弈已全面展开。我们之前周报提到过,OTT 业务通过免费的方式与基础运营商收费业务竞争,直接影响到了基础运营商的根基,这并不利于信息服务行业长期发展。目前微信提供的免费提供文字、语音服务的方式已经触碰到了运营商的根基。因此,我们判断运营商不可能对微信坐视不理,未来很可能针对不同业务、不同时间分别计费。
2、 住建部网站披露,自2013 年4 月1 日起,在公用电信网已实现光纤传输的县级及以上城区,新建住宅区和住宅建筑的通信设施应采用光纤到户方式建设。
我们认为,住建部的新政意味着 “宽带中国“战略已经全面展开,有助于光纤宽带接入的政策支持和推广,预计13 年光纤宽带建设高峰仍将持续。
3、 上周,媒体报道,国家新闻出版广电总局正在加紧制定2013 年至2015 年三网融合规划,其核心为:到2015 年底,全国县级和县级以上城市有线电视网络将全部实现数字化,并具备互联网接入服务,以及各项网络服务功能。规划的亮点在于首次提出互联网接入服务建设目标,这对提供广电双向化设备厂商直接利好,推荐数码视讯、初灵信息。
【行业观点】
通信设备:LTE 依然是贯穿2013 年主题和增长性机会,我们坚定看好通信设备行业需求回暖和利润改善的机会。短期来看1Q 通信设备政策利好催化剂基本兑现,2Q(往年经常性跑输大盘)政策进入平淡期,且大部分公司业绩要在3Q 相对明确,我们认为2 整体取得超额收益概率较低。
通信运营:联通年报高增长业绩已是预料之中,但联通4Q 移动业务收入持续放缓,没有出现积极向上趋势,我们建议继续观望。
2Q 通信设备相对平淡、联通没有亮点的情况下,我们推荐业绩稳健、亮点突出的公司:鹏博士(启动百兆入户全国性宣传)、中天科技(业绩稳健、新能源布局立足长远),东方国信(运营商竞争激烈对商业智能需要)、中恒电气(1季报高增长)、大富科技(通信设备早周期品种)。
风险提示:运营商投资波动;行业竞争加剧;中小市值公司解禁压力。