预计13年煤炭权益产量增长20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计公司12-13年煤炭产量为2286万吨和2716万吨，同比增长14%和19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12-13年煤炭权益产量为2161万吨和2590万吨，同比增长12%和20%。13年煤炭产量增长在于：产能120万吨的孟津公司（贫煤）在13年正式投产，预计增加产量120万吨，天峻义海（焦煤）产量大幅度提升200万吨。产能50万吨的大黄山7号井投产增加产量50万吨，铁生沟煤业（无烟煤）正式达产增加产量60万吨。
　　预计13年每股收益2.14元，同比增长43%。预计公司12-13年每股收益1.5元和2.14元，同比增长40%和43%。13年业绩增长在于：13年本部业绩增长在于产量增长10%（本部煤炭净利为75元/吨。预计本部13年可实现净利润为13.6亿元）；120万吨的铁生沟13年满产提升业绩大约0.1元；13年天峻义海业绩增长95%（天峻义海13年煤炭净利206元/吨，考虑库存结转因素，预计天峻义海12-13年净利润预计大约5.3亿元和10.4亿元）。
　　大有能源十二五规划到6000万吨，收入700亿。未来集团资产注入助推公司高成长。集团已承诺未来2-3年内将剩余煤炭资产全部注入上市公司，预计非公开发行后2年、3年内可由上市公司收购的权益煤炭产能分别为735万吨、2146万吨，估算可贡献EPS为0.40元、1.55元，
　　维持强烈推荐投资评级，目标价32元，上升空间约55%。估值便宜，目前股价对应2012/13年P/E为12.9/9倍；集团承诺资产注入在13/14年兑现从而接力助推公司高成长。按照13年15倍P/E，目标价32元，上升空间约55%，维持强烈推荐投资评级。
　　股价催化剂：一季报确认13年高增长业绩，预期股价将提升到25元，收购集团煤炭资产在13年兑现将进一步推升股价到我们的目标价。
　　风险提示：宏观经济回落超出预期；天峻义海产能提升核准进度低于预期。