中金:A股已反映悲观预期
随着新国五条落地,市场对于房地产调控政策的不确定性预料短期内有所下降,加上银监会整顿银行理财产品,中金认为,目前市场已反映对中国经济和政策的悲观预期,A股在2200点将有支持,后市要留意政策方向和信贷总量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中国经济复苏势头持续,但是政府接连出招控制流动性,防止金融风险,新国五条出台,IPO开闸预期,都对市场情绪造成负面影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
城镇化中长期规划料出台
另边厢,城镇化中长期规划或于本月出台,可能为股市带来「冲喜」作用。
早前最困扰市场情绪的莫过于新国五条出台,虽然一线城市已公布新国五条细则,但中金认为房地产调控问题并没有得到最终解决。首先,从目前已公布的各地细则看,未必能够真正抑制房价上涨,房地产市场很可能出现「量跌价不跌」的情况。因为一线城市的一手房供给不足,二手房供应补充又受到新政策抑制,反而可能出现房价涨,同时无法买楼的刚性需求将逐渐转向租房市场,对租金上涨带来新的压力。
在新政策下,买楼人士并无获得真正利益,未来房地产投资量则会由于销量下降而减少,拖累投资增速。同时买楼交易成本上升最终会加大买楼难度,作为居民主要杠杆化渠道,居民财产性收入减少,从而抑制居民消费。中金指出,未来政策取向和执行仍存有较大变数。
吁留意信贷总量政策方向
中金建议投资者注意两点,一是上月信贷总量,二是新政府后续会议上的政策方向及对现行政策的执行力度,等待买入机会,在政策不明朗的情况下不要追涨杀跌,可以买入银行、证券、地产等周期股份。
银监会上周发出文件加强对银行理财产品的监管,令股市受压。中金认为,这一监管对社会融资总量的影响较小,因这政策只针对一个规模占比不大的融资渠道的监管措施,既非全面叫停限制供给能力,也非对融资需求的打压。
整顿理财产品恐累中小企
由于社会融资总量仍有望维持增长,中金表示,今年GDP增速低于政府目标的风险较小,不过,无法通过信贷和债券融资的中小私营企业,所面临的资金压力继续增加,进一步打击本来就较弱的私人部门需求的复苏。
对银行而言,合规的理财产品收益率会有所下降,但不会下降得太多,否则合规理财产品规模萎缩,更难达到非标准理财产品占比的监管要求。