周二，沪深两市延续横盘整理行情，盘中交投变化不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IPO  重启预期抬头，创业板块若批量发行或打击中小盘品种估值中枢，创业板短线多有补跌表现；受益一线城市楼市供求压力，房企龙头多有回稳，然投资者担忧银监会风控新规或限制市场流动性增长，高估值品种承受较大抛压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计短线市场将下探年线支撑。最终，周二上证指数收盘于2227  点，下跌6  点，深圳成指收盘于8960  点，上涨22  点，两市成交1561  亿元。
        大盘持续于年线附近盘整，市场流动性未有持续回升态势。交投回落，加之IPO  重启预期，中小板和创业板品种多有震荡补跌行情。1949  点启动的反弹始于十八大之后，一季度2400  点附近回吐始于春节长假之后，市场持续调整是受制于房地产调控，货币政策对通胀的关注以及银监会风控标准的提升。应当说，地产调控的“国五条”有些雷声大雨点小的意味，毕竟全国各地楼市大多经不起“国五条”细则的折腾。况且二三线城市房地产市场行情是否因此进入周期拐点仍是疑问，一刀切的政策或不符合各地市场环境。对通胀的关注值得警惕，然二季度CPI  指标上行至央行承受上限的概率不大，预计物价水平与经济弱复苏形势温和展开，这对于A  股市场而言有正面意义。银监会理财风控新规将冲击银行表外业务过度扩张，券商、信托通道业务将遭到限制，这也将抑制宏观流动性暗流入资本市场的途径，对短期市场资金供给造成负面影响。不过，对银行理财项目规范化有利于化解金融系统整体流动性风险，创造金融市场持续稳定健康发展的环境，对资本市场潜在系统风险控制也有正面意义。由此，从这三个风险点来看，相应政策措施存在短空长多的特点，与1949  点长期低点的认定并无太大相悖之处。而就二季度初期来看，市场更多关注的是新证监会主席的工作思路以及IPO  重启安排对A  股市场的影响。本次IPO  重启受关注焦点主要有两方面：第一是拟上市企业依然比较多。而抽查过程中涵盖的比例又比较小，自然大量企业上市需求和市场资金供给增速放缓之间存在矛盾，控制拟上市公司集中融资压力仍待管理层合理安排的智慧；第二是拟上市企业的定价水平。尽管比较多的创业板企业在3  月31  日之前申请了中止审核，然中小型企业在拟上市公司中占比较大。自1949  点以来反弹行情中，中小板和创业板均有不错涨幅，而中小型上市公司业绩整体下滑趋势明显，且无止跌迹象，因此，无论从基本面和估值水平的差异，还是从大小非股东减持的意愿来看，高估值中小盘品种仍存在较大风险。
        若拟上市公司已同期市场估值水平进行定价，那么，IPO  高估形式或再现，这对市场重心有负面冲击。当然，创业板拟上市公司集中发行不失为降低发行融资规模和控制过高定价的一种方式。不过，市场接纳这种方案将会有一个过程，大盘或因此有先抑后扬的表现。只有在市场投融资节奏适度平衡基础上才有望缓解IPO  重启的负面冲击。由此可见，在年初宏观负面政策发布之后，蓝筹股估值再现安全边际，而高估值中小盘股受IPO  重启负面影响较大，投资上仍应控制持仓的整体风险系数。