支撑评级的要点
        公司  2012  年实现销售收入96.1  亿元，同比增长46%，净利2.95  亿元，每股收益0.81  元，同比增长27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利增福略低于我们预期，主要是第四季度其销售费用和财务费用增加过快，使得单季度盈利同比仅增长8%所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从具体产品看，磷矿石仍然是公司主要的盈利来源，得益于产品的量升价涨，其主营利润同比增长了48%至6.62  亿元，占公司总体盈利比重从2011  年的50%提升至58%。有机硅由于2012  年处于行业低谷，该产品亏损5,700  万元。公司新投产磷肥项目在2012  年利润贡献1,200  万元，我们预计随着其开工率提升，2013  年将成为其新的增长点。
        由于  2012  年公司新并进的磷化集团磷矿石增量贡献，我们预计2013-2014  年公司磷矿石总体产销量仍处于持续增长阶段。另外考虑有机硅业务的触底回升和新建磷肥项目的增量贡献，我们预计2013-2014  年公司净利将分别增长24%和36%。