公司公布增发方案，计划募资  59.55  亿元，其中49.55  亿元用于收购集广煤矿49%股权、柏沟煤矿49%股权、新安发煤业49%股权、华强煤业49%股权、兴庆煤业44%股权以及森达源煤业49%股权，另外10  亿元面向大股东用于补充流动资金，增发底价为11.84  元，对应股本5.03  亿股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告摘要：
        收购少数权益将增加产能及盈利贡献。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计2013-2015  年公司权益产量将增加至958  万吨、1070  万吨和1244  万吨，较之前增长21%、19%和16%，同时权益利润将增加4.8  亿元、5.4  亿元和5.4  亿元，对应新股本为0.21  元、0.24  元和0.24  元，摊薄后业绩增厚约5.4%。
        增厚的业绩考虑了资产的内在成长性。根据目前6  个矿的生产建设进度，我们发现2012  年集广、柏沟实际是处于走向成熟的阶段，而银源煤焦公司旗下的各主体则计提了高达1.5  亿元的固定资产减值及盘亏，上述矿井今年都有望反映实际的盈利水平，而兴庆预计2013  年6  月验收，森达源预计2014  年试生产，不排除后期公司将加快技改的进度，尽快释放业绩，也建议关注后续盈利补偿条款的规定。
        收购有助于强化主业控制力，但价格略高。收购完成后公司对旗下资产的掌控力有所提高，后期还可能对煤焦公司的资产进一步整合。然而，此交易新增权益保有储量约1.7  亿吨，对应单位交易价格约28.8元/吨，略高于历史收购的价格水平，收购PE  也高于10  倍。
        大股东强力支持，资金压力再缓解。公司后期还会对矿井持续投入，也不排除有再度扩张的可能，且页岩气夺标后需要开展前期工作，因此大股东10  亿元补充流动资金将进一步缓解其资金压力，促成大业，但股比将由40.4%稀释至35.1%。
        维持“买入”评级。预计摊薄后3  年EPS  为0.78  元、0.95  元和1.18元，估值16  倍不具优势，继续看好其成长性和资本运作的动力。