􀂄  宏观经济
上周海关总署公布的最新统计数据显示，6  月份当月进出口总值2217.1  亿美元，同比增长23.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月出口1215.3  亿美元，同比增长17.6%；进口1001.8  亿美元，同比增长31%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当月贸易顺差213.5亿美元，比去年同期下降20.6%，净减少55.4  亿美元。尽管6  月份贸易顺差较5  月份增加11.4  亿美元，但是根据近期进、出口贸易（价格和数量）指数，我们依然认为因国际大宗商品价格持续上涨可能已经开始导致国内、外实际进口需求大幅下降，但由于进口价格的涨幅带动进口价值的涨幅超过出口价格的涨幅带动出口价值的涨幅，我们预计未来一段时间名义进口价值增速还将继续超过出口名义价值增速，并由此抑制贸易余额的增长。
􀂄  货币政策
上周央行公开市场操作（OMO）实现净货币回笼510  亿，我们认为主要原因与央行调控方式的思路转变可能有关。我们预计下周央行OMO回笼力度应该还将不会太大，但根据上周重启6  个月期限的票据发行操作来看，下周很有可能还会继续实现小幅货币资金净回笼操作。
􀂄  利率走势
上周货币市场短期利率继续出现大幅回落。考虑到下周央行发布上半年宏观数据，根据市场此前对CPI  和PPI  的预期，我们预计下周货币市场短期利率可能会出现小幅反弹。上周一级市场上，央票发行利率继续保持平稳，金融债发行意外受捧。我们认为后者可能与国开行原本计划于下周三发行的08  国开13  的推迟有关。上周二级市场上，中债收益率曲线整体回落，主要中债指数整体上扬。上周交易所债券指数与主要中债指数中，除上证企债指数、企债指数以及浮动利率债券指数小幅回落之外，其他指数则整体上扬，均取得正回报收益。其中交易所债券指数中，上证国债指数领涨0.11%，企债指数领跌0.09%；主要中债指数中，长期债券指数领涨0.63%，浮动利率债券指数领跌0.03%。