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栖霞建设研究报告:兴业证券-栖霞建设-600533-增发路演信息点评-080714

股票名称: 栖霞建设 股票代码: 600533分享时间:2008-07-15 15:40:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王嘉
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 133 KB 分享者: syz****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  由于公司下半年推盘多为现房,因此虽然中期业绩同比下降20%左右,但全年净利润仍有望持平或略有增长,09  年预期增长30%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  截止6  月30  日,资金回笼款近6  亿元,销售额约8  亿元,其中包括与区政府签订的1.5  亿元经济适用购房合同。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年业绩与去年同期相比约20%的下降,主要原因是上半年没有新盘推出,加上宏观调控带来的客户观望情绪加重,但平均房价比去年同期上升了约30%。2008  年,公司以及控股子公司开发或销售的项目位于南京、苏州和无锡三个长三角中心城市。南京主要有天泓山庄、汇林绿洲、云锦美地、东方天郡、栖园、上城风景、河西B5  地块等项目;苏州有枫情水岸、IALa国际项目;无锡有瑜憬湾、栖园、东北塘地块等项目。
􀁺  公司08  年销售的楼盘基本为现房和准现房。下半年,公司将陆续推出苏州枫情水岸二期、IALa国际二期、无锡瑜憬湾二期、东方天郡三期、上城风景二期等新盘,同时公司将采取更加灵活的销售策略,力争完成下半年的销售任务,由于上述楼盘所处区位好,且地价为1200  元-2200  元/㎡,目前房价在7000  元-12000  元/㎡,即使适当调价也会产生较高的毛利,预计08  年公司结算毛利率将比07  年高3-5  个百分点。
􀁺  公司1  季度末资产负债率为69.28%,如果此次增发成功募集10  亿元资金,则资产负债率降下降到60%左右,处于相对较低的水平。公司目前负债接近30  亿,08  年需支付约10  亿的土地款,工程款支出在10  亿左右,预期销售回款约20  亿,经营性现金流基本平衡。如果能够增发成功,公司的资金状况将明显好转,加速B5  项目和上城风景三期的开发。

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