投资要点
        本周（2012.3.22—2013.3.29）建筑工程板块（SW）下跌1.46%，全部A  股指数下跌4.15%，超额收益为2.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，铁路工程板块本周下跌3.11%，年初至今累计下跌15.20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周中国中铁与中国铁建相继公布2012  年年报：中国中铁与中国铁建2012  年实现营业收入9683.05  亿元，同比增长5.47%；实现营业利润204.33  亿元，同比增长7.80%；实现利润总额214.87  亿元，同比增长9.32%；实现归属于上市公司股东的净利润158.34  亿元，同比增长8.87%。针对中国中铁与中国铁建2012  年业绩情况以及铁道部更改为铁路总公司对公司的影响等问题，我们本周参加了中国中铁与中国铁建的业绩说明会，现将主要情况总结如下。
        本周要点：“两铁”2012  年业绩说明会纪要：1）铁路基建市场规模基本稳定，业务结构调整成为中国中铁和中国铁建在公司战略调整的共识；2）从新签订单和收入情况来看，铁路工程业务在公司新签订单的占比已降至20%左右，其他业务占比逐渐提升，业务结构调整效果显著。我们认为，未来两铁的收入规模可能仅有个位数增长，业务结构调整是其维持规模增长的主要动力；3）从基建建设业务来看，铁路工程业务与公路工程业务的规模基本稳定，城市轨道交通业务成为新的驱动力;4）在房地产调控阴霾下，中国中铁与中国铁建的房地产业务仍然实现较快增长，2012年公司房地产业务占比提升至4%左右；5）除工程承包与房地产开发业务以外，公司加快在其他领域的扩张，其他业务收入快速增长，中国中铁的矿产开采业务将逐渐贡献收入；4）中国铁建与中国中铁目前的资产负债率均已经高达80%以上，未来将尝试资产证券化的途径解决公司的资金需求。
        投资策略：1）银监会将清理地方政府融资平台，受此影响，我们认为地方政府投资扩张的步伐将受到抑制，2013  年政府投资可能低预期；2）北京、上海、广州等地纷纷公布“国五条”细则，未来房地产销量将大幅波动，我们暂时难以判明房地产新政对房地产投资的影响。综上，我们下调建筑工程行业评级至“中性”。
        风险提示：经济下行超预期，投资增速低预期，新签订单低预期