投  资要点
        ●  公司二季度开始掀起新产能投放的序幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据前期调研（2013  年1  月）的了解，公司的涤纶毛条和ES  纤维新增产能将从今年2  季度开始逐步投放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ●  涤纶原料低价将是未来常态，ES  纤维原料价格平稳。9000  元/吨是PTA价格短期的一个槛，  MEG  短期也面临着逼仓的压力。由于过剩，预计涤纶原料价格将难现当年雄风。近期原油价格平稳，故PP  和PE  价格波动不大，预计短期ES  纤维原料价格将保持平稳。总体看，公司成本端无太大困扰。
        ●  毛纺行业开始回暖，利好涤纶毛条。今年1-2  月，我国毛纺机织物出口同比增长1.80%，一改去年负增长的态势。我们认为虽然1-2  月数据剔除了节日因素（春节），但是没有剔除去年是闰年的因素，实际的同比应该是3%-4%。另外考虑到2012  年初的高毛价，因此13  年的出口数量会比想象的多。我们认为毛纺行业出现了一定的好转，对公司涤纶毛条利好。
        ●  ES  纤维需求不成问题。从人口生育周期和年龄结构看，婴儿和老人对纸尿布的需求将提升，人均可支配收入的增加和育儿习惯的变迁是催化剂。
        ES  纤维需求不成问题，我们仍维持2014  年公司新产能将被消化的观点。
        ●  公司股价被市场低估，目前是合适的投资时机。4  月2  日公司收盘价4.21  元，按照2013  年预测的EPS0.344  元计算，对应12  倍的市盈率，远低于涤纶长丝企业普遍的28-32  倍的市盈率，接近公司在2008  年的最低估值水平。我们认为目前是公司的一个较为合适的投资时机。
        ●  坚定看好公司投资价值，维持“买入”的投资评级。我们预计公司2012-2014  年EPS  为0.26  元、0.34  元、0.40  元，维持“买入”的投资评级。